Estas 4 medidas indican que Xcel Energy (NASDAQ:XEL) está haciendo un uso intensivo de la deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Xcel Energy Inc.(NASDAQ:XEL) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Xcel Energy

¿Cuál es la deuda de Xcel Energy?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en marzo de 2024 Xcel Energy tenía 27.400 millones de dólares de deuda, un aumento de 24.800 millones de dólares en un año. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es más o menos la misma.

¿Cómo de sano es el balance de Xcel Energy?

Según el último balance, Xcel Energy tenía pasivos por valor de 5.210 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 42.500 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 535 millones de dólares en efectivo y 2.000 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 45.200 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera la enorme capitalización bursátil de 31.900 millones de dólares de la empresa, podríamos inclinarnos a revisar el balance con atención. En el supuesto de que la empresa tuviera que sanear rápidamente su balance, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Una débil cobertura de intereses de 2,5 veces y una inquietantemente elevada relación entre deuda neta y EBITDA de 5,1 golpean nuestra confianza en Xcel Energy como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es considerable. Afortunadamente, Xcel Energy aumentó su EBIT un 7,9% en el último año, reduciendo lentamente su deuda en relación con los beneficios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Xcel Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así pues, si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Xcel Energy ha registrado un flujo de caja libre negativo. Si bien esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

A primera vista, el nivel de pasivo total de Xcel Energy nos hace dudar del valor, y su conversión de EBIT a flujo de caja libre no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero por el lado positivo, su tasa de crecimiento del EBIT es una buena señal, y nos hace ser más optimistas. También debemos tener en cuenta que las empresas del sector de los servicios eléctricos como Xcel Energy suelen recurrir al endeudamiento sin problemas. Tenemos muy claro que consideramos que Xcel Energy es realmente bastante arriesgada, como consecuencia de la salud de su balance. Por este motivo, somos bastante cautos con el valor, y creemos que los accionistas deberían vigilar de cerca su liquidez. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Xcel Energy (1 no debe ser ignorada) que usted debe tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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