Los problemas de Globus Maritime (NASDAQ:GLBS) van más allá de los malos beneficios

La reciente publicación de los resultados de Globus Maritime Limited(NASDAQ:GLBS ) decepcionó a los inversores. Creemos que hay algo más que unas cifras de beneficios débiles. Nuestro análisis muestra que hay otros factores preocupantes.

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Zoom sobre los beneficios de Globus Maritime

Como ya sabrán los frikis de las finanzas, el ratio de devengo del flujo de caja es una medida clave para evaluar en qué medida el flujo de caja libre (FCF) de una empresa se corresponde con sus beneficios. En lenguaje llano, este ratio resta el FCF del beneficio neto y divide esa cifra por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Se podría pensar en el coeficiente de devengo del flujo de caja como el "coeficiente de beneficio no FCF".

Por lo tanto, en realidad se considera algo bueno cuando una empresa tiene un coeficiente de devengo negativo, pero algo malo si su coeficiente de devengo es positivo. Si bien no es un problema tener un coeficiente de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un coeficiente de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no se corresponden con el flujo de caja. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores periodificaciones tienden a ser menos rentables en el futuro".

Para el año hasta marzo de 2024, Globus Maritime tenía un ratio de devengo de 0,23. Lamentablemente, esto significa que su flujo de caja libre fue muy inferior a sus beneficios declarados. En el último año tuvo un flujo de caja libre negativo de 36 millones de dólares, en contraste con el beneficio antes mencionado de 2,39 millones de dólares. Teniendo en cuenta el flujo de caja libre negativo del año pasado, imaginamos que algunos accionistas podrían preguntarse si su consumo de efectivo de 36 millones de dólares, este año, indica un alto riesgo. Sin embargo, eso no es todo lo que hay que tener en cuenta. El ratio de devengo refleja, al menos en parte, el impacto de elementos inusuales en el beneficio estatutario.

Esto puede hacer que nos preguntemos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Afortunadamente, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de las partidas extraordinarias en los beneficios

El hecho de que la empresa tuviera elementos inusuales que aumentaron el beneficio en 4,2 millones de dólares en el último año, probablemente explica en parte por qué su ratio de devengo fue tan débil. No podemos negar que unos beneficios más elevados suelen hacernos ser optimistas, pero preferiríamos que los beneficios fueran sostenibles. Cuando analizamos las cifras de miles de empresas que cotizan en bolsa, descubrimos que un aumento de los beneficios debido a elementos inusuales en un año determinado no suele repetirse al año siguiente. Y eso es lo que cabría esperar, dado que estos aumentos se describen como "inusuales". Globus Maritime tuvo una contribución bastante significativa de elementos inusuales en relación con su beneficio hasta marzo de 2024. En igualdad de condiciones, esto probablemente tendría el efecto de hacer del beneficio estatutario una mala guía del poder de las ganancias subyacentes.

Nuestra opinión sobre los resultados de Globus Maritime

En resumen, Globus Maritime recibió un buen impulso a los beneficios por elementos inusuales, pero no pudo igualar sus beneficios sobre el papel con el flujo de caja libre. Considerando todo esto, diríamos que los beneficios de Globus Maritime probablemente dan una impresión demasiado generosa de su nivel sostenible de rentabilidad. Por tanto, aunque la calidad de los beneficios es importante, también lo es considerar los riesgos a los que se enfrenta Globus Maritime en este momento. Tenga en cuenta que Globus Maritime muestra 4 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión y 2 de ellas son preocupantes...

Nuestro examen de Globus Maritime se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y, sobre esa base, somos algo escépticos. Pero siempre hay más por descubrir si uno es capaz de centrar su mente en minucias. Por ejemplo, mucha gente considera que una alta rentabilidad de los recursos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Aunque puede que le lleve un poco de tiempo investigar, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores con importantes participaciones de información privilegiada.

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