ScanSource (NASDAQ:SCSC) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que ScanSource, Inc.(NASDAQ:SCSC) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de ScanSource

¿Cuál es la deuda neta de ScanSource?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que ScanSource tenía 145,9 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 311,1 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, su balance muestra que tiene 159,1 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 13,2 millones de dólares de efectivo neto.

¿Cuál es la salud del balance de ScanSource?

Los últimos datos del balance muestran que ScanSource tenía pasivos por valor de 643,0 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 195,9 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 159,1 millones de dólares en efectivo y 589,8 millones de dólares en cuentas a cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 90 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que ScanSource tiene una capitalización bursátil de 1.120 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. A pesar de sus notables pasivos, ScanSource cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

De hecho, la gracia salvadora de ScanSource son sus bajos niveles de deuda, porque su EBIT se ha desplomado un 25% en los últimos doce meses. La caída de los beneficios (si continúa la tendencia) podría hacer que incluso un endeudamiento modesto resultara bastante arriesgado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si ScanSource puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Puede que ScanSource tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, ScanSource registró un flujo de caja libre equivalente al 55% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Podríamos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de ScanSource, pero podemos estar tranquilos por el hecho de que tiene una tesorería neta de 13,2 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de ScanSource. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia de Scan Source que debería tener en cuenta.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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