Los decepcionantes resultados de Arm Holdings (NASDAQ:ARM) pueden ser esperanzadores

Las débiles cifras de beneficios publicadas recientemente por Arm Holdings plc(NASDAQ:ARM) no parecen preocupar a los accionistas, ya que la cotización de la acción se ha mostrado fuerte. Creemos que los inversores podrían estar observando algunos factores positivos más allá de las cifras de beneficios.

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Comparación del flujo de caja con los beneficios de Arm Holdings

En altas finanzas, el ratio clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte los beneficios reportados en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo (de flujo de caja). En lenguaje llano, este ratio resta el FCF del beneficio neto y divide esa cifra por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. El ratio nos muestra en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.

Como resultado, un ratio de devengo negativo es positivo para la empresa, y un ratio de devengo positivo es negativo. Con esto no quiero decir que debamos preocuparnos por un coeficiente de periodificación positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de periodificación es bastante elevado. En particular, hay algunas pruebas académicas que sugieren que un alto coeficiente de devengo es una mala señal para los beneficios a corto plazo, en términos generales.

Para el año hasta marzo de 2024, Arm Holdings tuvo un ratio de devengo de -0,30. Por lo tanto, sus beneficios estatutarios fueron muy significativamente inferiores a su flujo de caja libre. De hecho, tuvo un flujo de caja libre de 947 millones de dólares en el último año, mucho más que su beneficio estatutario de 306,0 millones de dólares. El flujo de caja libre de Arm Holdings mejoró el año pasado, lo que en general es positivo. Es importante señalar que una situación fiscal inusual, que comentamos más adelante, ha afectado al ratio de devengo.

Esto puede hacer que se pregunte qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

Una situación fiscal inusual

Pasando a la ratio de devengo, observamos que Arm Holdings se benefició de una ventaja fiscal que aportó 94 millones de dólares al beneficio. Se trata, por supuesto, de algo fuera de lo común, ya que es más habitual que las empresas paguen impuestos que reciban beneficios fiscales. La recepción de un beneficio fiscal es obviamente algo bueno, por sí mismo. Sin embargo, nuestros datos indican que los beneficios fiscales pueden aumentar temporalmente el beneficio estatutario en el año en que se contabilizan, pero posteriormente el beneficio puede retroceder. Suponiendo que el beneficio fiscal no se repita cada año, podríamos ver cómo su rentabilidad disminuye notablemente, en igualdad de condiciones. Por tanto, aunque nos parece estupendo recibir un beneficio fiscal, tiende a implicar un mayor riesgo de que el beneficio estatutario exagere el poder sostenible de los beneficios de la empresa.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Arm Holdings

Aunque el coeficiente de devengo de Arm Holdings da fe de su fuerte flujo de caja e indica una buena calidad de los beneficios, el hecho de que recibiera un beneficio fiscal sugiere que el beneficio de este año puede no ser una gran guía de su tasa de beneficios sostenibles. Dadas las consideraciones contrastadas, no tenemos una opinión firme sobre si los beneficios de Arm Holdings son un reflejo adecuado de su potencial subyacente de beneficios. En vista de ello, si desea profundizar en el análisis de la empresa, es fundamental que esté informado de los riesgos que entraña. Mientras realizábamos nuestro análisis, descubrimos que Arm Holdings tiene 1 señal de advertencia y no sería prudente ignorarla.

Nuestro examen de Arm Holdings se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Por ejemplo, mucha gente considera que un alto rendimiento de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores con un alto grado de participación de personas con información privilegiada.

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