Illumina (NASDAQ:ILMN) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que podría resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Illumina, Inc.(NASDAQ:ILMN) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Illumina

¿Cuál es la deuda neta de Illumina?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2024 Illumina tenía una deuda de 1.990 millones de dólares, frente a los 1.490 millones de un año antes. Sin embargo, cuenta con 939,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.050 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Illumina?

Según el último balance, Illumina tenía pasivos por valor de 975,0 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.910 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 939 millones de dólares en efectivo y 715 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 2.240 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que Illumina tiene una enorme capitalización bursátil de 19.800 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Illumina tiene una deuda neta de sólo 1,4 veces el EBITDA, lo que indica que ciertamente no es un prestatario temerario. Y esta opinión se ve respaldada por la sólida cobertura de intereses, con un EBIT 7,3 veces superior a los gastos por intereses en el último año. También fue positivo ver que, a pesar de perder dinero en la línea de EBIT el año pasado, Illumina dio la vuelta a la situación en los últimos 12 meses, con un EBIT de 338 millones de dólares. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Illumina para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar qué parte de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) está respaldada por el flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Illumina generó más flujo de caja libre que EBIT el año pasado. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de Illumina sugiere que puede gestionar su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo de menores de 14 años. Y también nos pareció positiva su cobertura de intereses. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Illumina adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Aunque conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. Nos animaríamos a seguir investigando el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de Illumina han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de transacciones con información privilegiada.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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