Estas 4 medidas indican que Coca-Cola (NYSE:KO) está utilizando la deuda razonablemente bien

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que The Coca-Cola Company(NYSE:KO) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar su crecimiento, sin que ello tenga consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Coca-Cola

¿Cuál es la deuda neta de Coca-Cola?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2024, Coca-Cola tenía 47.100 millones de dólares de deuda, frente a los 41.800 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene 18.200 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 29.000 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Coca-Cola?

Los últimos datos del balance muestran que Coca-Cola tenía pasivos por valor de 28.600 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 49.500 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 18.200 millones de dólares, así como de créditos por valor de 4.230 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 55.700 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Coca-Cola tiene un valor de 265.800 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

El ratio de deuda neta sobre EBITDA de Coca-Cola, en torno a 2,0, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su impresionante EBIT de 34,1 veces su gasto por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. En los últimos doce meses, Coca-Cola ha aumentado su EBIT un 5,2%. Aunque esto no nos deja boquiabiertos, es positivo en lo que respecta a la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Coca-Cola puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Coca-Cola ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 60% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Coca-Cola implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es buena. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Coca-Cola puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Coca-Cola (1 es un poco preocupante) que deberías tener en cuenta.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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