¿Está General Mills (NYSE:GIS) demasiado endeudada?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que General Mills, Inc.(NYSE:GIS) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de General Mills

¿Cuánta deuda tiene General Mills?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en agosto de 2024 General Mills tenía 13.300 millones de dólares de deuda, un aumento sobre los 12.300 millones de un año. Sin embargo, también tenía 468,1 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 12.900 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de General Mills?

Podemos ver en el balance más reciente que General Mills tenía pasivos por valor de 7.290 millones de USD que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 15.000 millones de USD que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 468,1 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 1.840 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 19.900 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que General Mills tiene una enorme capitalización bursátil de 36.400 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con una deuda neta sobre EBITDA de 3,0, General Mills tiene una cantidad de deuda bastante notable. Pero la elevada cobertura de intereses de 7,5 sugiere que puede hacer frente fácilmente al servicio de esa deuda. General Mills aumentó su EBIT un 7,0% en el último año. Esto dista mucho de ser increíble, pero es positivo a la hora de pagar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si General Mills puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, General Mills registró un flujo de caja libre equivalente al 74% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la conversión del EBIT en flujo de caja libre de General Mills debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, su deuda neta con respecto al EBITDA nos pone un poco nerviosos con respecto a su deuda. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que General Mills está gestionando su deuda bastante bien. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 1 señal de advertencia de General Mills que debería conocer.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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