¿Tiene Civitas Resources (NYSE:CIVI) un balance saneado?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Civitas Resources, Inc. (NYSE:CIVI ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Civitas Resources

¿Cuál es la deuda neta de Civitas Resources?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en junio de 2023 Civitas Resources tenía una deuda de 3.050 millones de dólares, frente a los 392,5 millones de dólares de hace un año. Por otro lado, tiene 2.700 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 345,6 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Civitas Resources

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Civitas Resources tenía pasivos por valor de 1.220 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 3.90 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía una tesorería de 2.700 millones de dólares y 301,9 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 2.120 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Civitas Resources tiene un valor de 7 620 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Civitas Resources tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,15 puntos. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 76,9 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Además, nos complace informar de que Civitas Resources ha aumentado su EBIT en un 31%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Civitas Resources para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Civitas Resources ha generado un flujo de caja libre equivalente al 65% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Civitas Resources para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también corrobora esa impresión. Desde un punto de vista más general, creemos que el uso de la deuda por parte de Civitas Resources parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre los fondos propios. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Civitas Resources está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión , que usted debería conocer...

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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