No ignore la venta de información privilegiada en Apollo Global Management

No culparíamos a los accionistas de Apollo Global Management, Inc.(NYSE:APO) si estuvieran un poco preocupados por el hecho de que James Zelter, Copresidente de Apollo Asset Management Inc. y Director, se haya embolsado recientemente unos 11 millones de dólares vendiendo acciones a un precio medio de 110 dólares. Sin embargo, es crucial señalar que siguen muy invertidos en la acción y que la venta sólo redujo su participación en un 3,6%.

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Transacciones internas de Apollo Global Management en el último año

Durante el último año, podemos ver que la mayor venta de acciones fue realizada por Leon Black, por valor de 173 millones de dólares, a unos 112 dólares por acción. Esto significa que, incluso cuando el precio de la acción estaba ligeramente por debajo del precio actual de 114 USD, una persona con información privilegiada quiso sacar provecho de algunas acciones. Por lo general, consideramos negativo que los iniciados hayan estado vendiendo, especialmente si lo hicieron por debajo del precio actual, porque implica que consideraban razonable un precio más bajo. Aunque las ventas internas no son una señal positiva, no podemos estar seguros de que signifiquen que los iniciados piensan que las acciones están totalmente valoradas, por lo que sólo es una señal débil. Esta única venta supuso sólo el 3,5% de la participación de Leon Black.

Afortunadamente, observamos que en el último año las personas con información privilegiada pagaron 333.000 dólares por 3.360.000 acciones. Pero vendieron 2,71 millones de acciones por 296 millones de dólares. En total, las personas con información privilegiada vendieron más acciones de Apollo Global Management de las que compraron en el último año. El siguiente gráfico muestra las transacciones con información privilegiada (por empresas y particulares) en el último año. Si hace clic en el gráfico, podrá ver todas las transacciones individuales, incluido el precio de la acción, la persona y la fecha.

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¿Posee Apollo Global Management un alto nivel de información privilegiada?

Me gusta fijarme en el número de acciones de una empresa que poseen personas con acceso a información privilegiada, para ayudarme a formarme una opinión sobre su grado de alineación con dichas personas. Un elevado número de accionistas con información privilegiada suele hacer que la dirección de la empresa tenga más en cuenta los intereses de los accionistas. Las personas con información privilegiada de Apollo Global Management poseen unos 13.000 millones de dólares en acciones (un 21% de la empresa). Este tipo de propiedad significativa por parte de personas con información privilegiada suele aumentar las posibilidades de que la empresa se dirija en interés de todos los accionistas.

Entonces, ¿qué indican las transacciones con información privilegiada de Apollo Global Management?

La cruda realidad de Apollo Global Management es que en los últimos tres meses ha habido más ventas que compras de información privilegiada. A pesar de algunas compras de información privilegiada, el panorama a largo plazo no nos hace sentir mucho más positivos. Pero como Apollo Global Management es rentable y está creciendo, no nos preocupa demasiado. Es bueno ver un alto nivel de participación, pero la venta de información privilegiada nos hace ser cautelosos. Si bien es bueno estar al tanto de lo que ocurre con la propiedad y las transacciones de la información privilegiada, nos aseguramos de considerar también los riesgos a los que se enfrenta una acción antes de tomar cualquier decisión de inversión. Al realizar nuestro análisis, descubrimos que Apollo Global Management tiene una señal de advertencia y no sería prudente ignorarla.

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A efectos de este artículo, se consideran iniciados aquellos individuos que informan de sus transacciones al organismo regulador pertinente. Actualmente sólo contabilizamos las transacciones en el mercado abierto y las disposiciones privadas de participaciones directas, pero no las transacciones de derivados ni las participaciones indirectas.

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