Parker-Hannifin (NYSE:PH) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante señalar que Parker-Hannifin Corporation(NYSE:PH) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Parker-Hannifin

¿Cuánta deuda tiene Parker-Hannifin?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Parker-Hannifin tenía 10.500 millones de dólares de deuda en junio de 2024, por debajo de los 12.500 millones de un año antes. Sin embargo, también tenía 422 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 10.000 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Parker-Hannifin?

Podemos ver en el balance más reciente que Parker-Hannifin tenía pasivos por valor de 7.310 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 9.900 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 422 millones de dólares, así como de créditos por valor de 3 330 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 13.500 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Parker-Hannifin que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 81.400 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Parker-Hannifin de 2,0 veces el EBITDA sugiere un uso elegante de la deuda. Y la atractiva cobertura de intereses (EBIT de 8,1 veces los gastos por intereses) ciertamente no hace nada por disipar esta impresión. Una forma en que Parker-Hannifin podría vencer su deuda sería si dejara de pedir más préstamos pero siguiera haciendo crecer el EBIT en torno al 14%, como hizo el año pasado. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Parker-Hannifin puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Durante los últimos tres años, Parker-Hannifin ha producido un flujo de caja libre equivalente al 76% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de Parker-Hannifin sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub 14. Y su tasa de crecimiento del EBIT es buena. Y su tasa de crecimiento del EBIT también es buena. Si tenemos en cuenta todos estos factores, parece que Parker-Hannifin utiliza la deuda con bastante sensatez. Aunque conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia en Parker-Hannifin que debería conocer.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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