Creemos que Lockheed Martin (NYSE:LMT) puede controlar su deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Lockheed Martin Corporation(NYSE:LMT) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa deba diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Lockheed Martin?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2024 Lockheed Martin tenía una deuda de 19.300 millones de dólares, frente a los 17.400 millones de un año antes. Por otro lado, tiene 3.150 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 16.200 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Lockheed Martin?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Lockheed Martin tenía pasivos por valor de 17.800 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 30.500 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de una tesorería de 3.150 millones de dólares, así como de créditos por valor de 16.400 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 28.800 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Lockheed Martin tiene un valor masivo de 116.200 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Lockheed Martin de 1,6 veces el EBITDA sugiere un uso elegante de la deuda. Y la seductora cobertura de intereses (EBIT de 8,7 veces los gastos por intereses) ciertamente no hace nada por disipar esta impresión. Aunque Lockheed Martin no parece haber ganado mucho en la línea del EBIT, al menos los beneficios se mantienen estables por ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Lockheed Martin para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Lockheed Martin ha generado un flujo de caja libre equivalente al 82% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada de Lockheed Martin para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su cobertura de intereses también respalda esa impresión. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Lockheed Martin puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar el rendimiento de los fondos propios, conlleva más riesgo, por lo que merece la pena no perder de vista este aspecto. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Lockheed Martin muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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