¿Tiene Grupo México. de (BMV:GMEXICOB) un balance saludable?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando un negocio se derrumba. Observamos que Grupo México, S.A.B. de C.V.(BMV:GMEXICOB) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de efectivo libre o reuniendo capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, el lado positivo de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis para Grupo México. de

¿Cuál es la deuda neta de Grupo México. de?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Grupo México. de tenía una deuda de 8.670 millones de dólares en septiembre de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, debido a que cuenta con una reserva de efectivo de 7,700 millones de dólares, su deuda neta es menor, de alrededor de 972.4 millones de dólares.

¿Qué tan saludable es el balance general de Grupo México. de?

Podemos ver en el balance general más reciente que Grupo México. de tenía pasivos por US$3,110 millones que vencían dentro de un año, y pasivos por US$10,800 millones que vencían después de ese plazo. Para compensar estas obligaciones, disponía de 7.700 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 3.050 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 3.180 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Grupo México. de, que cotizan en bolsa, tienen un impresionante valor total de 43.200 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivos suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de Grupo México. de es sólo 0,12 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 31,8 veces su tamaño. Así que se podría argumentar que no está más amenazado por su deuda que un elefante por un ratón. Afortunadamente, el EBIT del Grupo México. de creció un 5,7% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad del Grupo México. de mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Grupo México. de registró un flujo de caja libre equivalente al 60% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Grupo México. de sugiere que puede manejar su deuda tan fácilmente como Cristiano Ronaldo podría marcarle un gol a un portero sub 14. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su deuda neta sobre EBITDA también es muy alentadora. En términos generales, el endeudamiento del Grupo México. de nos parece razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería estar atento a la primera señal de advertencia que hemos detectado en Grupo México. de.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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