Farmacias Benavides. de (BMV:BEVIDESB) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando un negocio se derrumba. Como muchas otras empresas, Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V.(BMV:BEVIDESB) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Farmacias Benavides. de

¿Cuánta deuda tiene Farmacias Benavides. de?

La siguiente gráfica, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Farmacias Benavides. de tenía una deuda de Mex$1.10b en junio de 2024; aproximadamente la misma que el año anterior. Por otro lado, tiene Mex$451.3m en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de Mex$652.2m.

Un vistazo a los pasivos de Farmacias Benavides. de

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Farmacias Benavides. de tenía pasivos por Mex$4,580 millones que vencían dentro de 12 meses y pasivos por Mex$3,340 millones que vencían después de ese plazo. Por otro lado, tenía efectivo por Mex$451.3 millones y Mex$943.6 millones en cuentas por cobrar con vencimiento dentro de un año. Por lo tanto, sus pasivos suman Mex$6,530 millones más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 8.590 millones de dólares. Si sus prestamistas exigieran que se reforzara el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una fuerte dilución.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida entre sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos entre sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Dado que la deuda neta es sólo 0,35 veces el EBITDA, sorprende inicialmente ver que el EBIT de Farmacias Benavides. de tiene una baja cobertura de intereses de 1,9 veces. Así que de una forma u otra, está claro que los niveles de deuda no son triviales. Farmacias Benavides. de creció su EBIT un 2,3% en el último año. Eso está lejos de ser increíble, pero es algo bueno, cuando se trata de pagar la deuda. No hay duda de que donde más aprendemos sobre la deuda es en el balance. Pero son las ganancias de Farmacias Benavides. de las que influirán en cómo se mantenga el balance en el futuro. Por eso, si quieres saber más sobre sus beneficios, te recomendamos que eches un vistazo a este gráfico sobre la evolución de sus beneficios a largo plazo.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se está traduciendo en el correspondiente flujo de caja libre. En los últimos tres años, Farmacias Benavides. de ha producido más flujo de caja libre que EBIT. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Nuestro punto de vista

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de Farmacias Benavides. de fue realmente positiva en este análisis, al igual que su deuda neta a EBITDA. Pero, a decir verdad, su cobertura de intereses nos tenía comiéndonos las uñas. Si tenemos en cuenta todos los factores mencionados anteriormente, nos sentimos un poco cautelosos sobre el uso de la deuda por parte de Farmacias Benavides. de. Aunque apreciamos que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, sugerimos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento, no sea que aumenten. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 3 señales de alerta en Farmacias Benavides. de (al menos 2 que no deberían ignorarse) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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