Wir denken nicht, dass die Ergebnisse von Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) die Aktionäre zu sehr trösten sollten

Der solide Ergebnisbericht von Super Micro Computer, Inc.(NASDAQ:SMCI) in der vergangenen Woche war für die Anleger wenig überzeugend. Unsere Analyse hat einige zugrunde liegende Faktoren gefunden, die Anlass zur Sorge geben könnten.

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Untersuchung des Cashflows im Vergleich zu den Gewinnen von Super Micro Computer

Viele Anleger haben noch nie von der Accrual Ratio von Cashflow gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und dividiert diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Folglich ist eine negative Accrual Ratio positiv für das Unternehmen und eine positive Accrual Ratio ist negativ. Das soll nicht heißen, dass wir uns über eine positive Periodenabgrenzungsquote Sorgen machen sollten, aber es ist erwähnenswert, wenn die Periodenabgrenzungsquote recht hoch ist. Denn einige akademische Studien legen nahe, dass hohe Rückstellungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

Für das Jahr bis März 2024 wies Super Micro Computer einen Rückstellungsgrad von 0,91 auf. Statistisch gesehen ist das ein echter Negativfaktor für künftige Gewinne. Das Unternehmen hat in diesem Zeitraum keinen einzigen freien Cashflow erwirtschaftet. Im letzten Jahr hatte es sogar einen negativen freien Cashflow von 1,9 Mrd. US$, im Gegensatz zu dem oben erwähnten Gewinn von 1,05 Mrd. US$. Es ist erwähnenswert, dass Super Micro Computer vor einem Jahr einen positiven FCF von 608 Mio. US$ erwirtschaftet hat, so dass das Unternehmen zumindest in der Vergangenheit erfolgreich war. Bemerkenswert ist, dass das Unternehmen neue Aktien ausgegeben hat, wodurch die bestehenden Aktionäre verwässert werden und ihr Anteil an den künftigen Gewinnen sinkt. Die gute Nachricht für die Aktionäre ist, dass die Periodenabgrenzungsquote von Super Micro Computer im letzten Jahr viel besser war, so dass der diesjährige schlechte Wert einfach ein Fall von kurzfristigem Ungleichgewicht zwischen Gewinn und FCF sein könnte. Die Aktionäre sollten für das laufende Jahr mit einem verbesserten Cashflow im Verhältnis zum Gewinn rechnen, falls dies tatsächlich der Fall ist.

Sie werden sich fragen, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität prognostizieren. Zum Glück können Sie hier klicken, um eine interaktive Grafik zu sehen, die die künftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Um das Potenzial für Renditen pro Aktie zu verstehen, ist es wichtig, zu berücksichtigen, wie stark ein Unternehmen die Aktionäre verwässert. Tatsächlich hat Super Micro Computer die Anzahl der ausgegebenen Aktien in den letzten zwölf Monaten durch die Ausgabe neuer Aktien um 12 % erhöht. Daher erhält jede Aktie nun einen geringeren Anteil am Gewinn. Sich über den Nettogewinn zu freuen und dabei die Verwässerung zu ignorieren, ist so, als würde man sich über ein einziges Stück einer größeren Pizza freuen, aber die Tatsache ignorieren, dass die Pizza jetzt in viel mehr Stücke geschnitten ist. Ein Diagramm zum EPS von Super Micro Computer finden Sie, wenn Sie hier klicken.

Wie wirkt sich die Verwässerung auf den Gewinn pro Aktie (EPS) von Super Micro Computer aus?

Super Micro Computer hat seinen Gewinn in den letzten drei Jahren um 1.051 % auf Jahresbasis gesteigert. Im Vergleich dazu stieg der Gewinn je Aktie im selben Zeitraum nur um 999 %. Auf den ersten Blick beeindruckt der Gewinnzuwachs von 79 % im letzten Jahr. Aber im Vergleich dazu stieg der Gewinn pro Aktie im selben Zeitraum nur um 74 %. Sie sehen also, dass sich die Verwässerung ein wenig auf die Aktionäre ausgewirkt hat.

Langfristig sollte das Wachstum des Gewinns je Aktie ein Wachstum des Aktienkurses nach sich ziehen. Daher ist es für die Aktionäre sicherlich positiv, wenn Super Micro Computer den Gewinn pro Aktie kontinuierlich steigern kann. Wenn jedoch der Gewinn steigt, während der Gewinn pro Aktie stagniert (oder sogar sinkt), dann werden die Aktionäre möglicherweise nicht viel davon haben. Aus diesem Grund könnte man sagen, dass der Gewinn pro Aktie auf lange Sicht wichtiger ist als der Nettogewinn, wenn man davon ausgeht, dass das Ziel darin besteht, zu beurteilen, ob der Aktienkurs eines Unternehmens steigen könnte.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Super Micro Computer

Wie sich herausstellt, konnte Super Micro Computer seinen Gewinn nicht mit dem Cashflow in Einklang bringen, und die Verwässerung bedeutet, dass das Wachstum des Gewinns pro Aktie hinter dem Wachstum des Nettogewinns zurückbleibt. In Anbetracht all dessen sind wir der Meinung, dass die Gewinne von Super Micro Computer wahrscheinlich einen zu großzügigen Eindruck von der nachhaltigen Rentabilität des Unternehmens vermitteln. Wenn Sie mehr über Super Micro Computer als Unternehmen erfahren möchten, sollten Sie sich der Risiken bewusst sein, denen das Unternehmen ausgesetzt ist. Beachten Sie, dass Super Micro Computer in unserer Investitionsanalyse 4 Warnzeichen aufweist, von denen 2 besorgniserregend sind...

In diesem Artikel haben wir uns eine Reihe von Faktoren angesehen, die den Nutzen von Gewinnzahlen beeinträchtigen können, und wir sind zu einer vorsichtigen Einschätzung gelangt. Es gibt aber noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, können Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen, als nützlich erachten.

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