Wir glauben, dass Pilgrim's Pride (NASDAQ:PPC) seine Schulden in den Griff bekommen kann

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir immer gerne auf die Verwendung von Schulden, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir können sehen, dass Pilgrim's Pride Corporation(NASDAQ:PPC) in seinem Geschäft Schulden macht. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Warum sind Schulden ein Risiko?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Beschaffung von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass es neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Pilgrim's Pride?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Pilgrim's Pride Ende Juni 2024 Schulden in Höhe von 3,18 Mrd. US$ hatte, was eine Verringerung von 3,70 Mrd. US$ innerhalb eines Jahres bedeutet. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über Barmittel in Höhe von 1,32 Mrd. USD, so dass die Nettoverschuldung 1,86 Mrd. USD beträgt.

Wie stark ist die Bilanz von Pilgrim's Pride?

Aus der jüngsten Bilanz geht hervor, dass Pilgrim's Pride Verbindlichkeiten in Höhe von 2,48 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,85 Mrd. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 1,32 Mrd. US$ sowie Forderungen in Höhe von 1,14 Mrd. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also insgesamt 3,87 Mrd. US$ höher als seine Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Das mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da Pilgrim's Pride eine enorme Marktkapitalisierung von 10,4 Mrd. US-Dollar hat und daher seine Bilanz wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn es nötig wäre. Aber wir sollten auf jeden Fall die Augen offen halten, wenn es Anzeichen dafür gibt, dass die Verschuldung ein zu großes Risiko darstellt.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Die Nettoverschuldung von Pilgrim's Pride beträgt nur das 1,2-fache des EBITDA, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen sicherlich kein leichtsinniger Kreditnehmer ist. Und die Zinsdeckung ist mit dem 8,8-fachen mehr als ausreichend. Noch beeindruckender ist die Tatsache, dass Pilgrim's Pride sein EBIT innerhalb von zwölf Monaten um 142 % steigern konnte. Wenn dieses Wachstum anhält, wird die Verschuldung in den kommenden Jahren noch besser zu bewältigen sein. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Pilgrim's Pride seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow von Pilgrim's Pride auf 34 % des EBIT, also weniger als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es darum geht, Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Erfreulicherweise impliziert die beeindruckende EBIT-Wachstumsrate von Pilgrim's Pride, dass das Unternehmen die Oberhand über seine Schulden hat. Allerdings sind wir etwas besorgt über die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow. Betrachtet man alle vorgenannten Faktoren zusammen, so scheint Pilgrim's Pride seine Verschuldung recht gut im Griff zu haben. Auf der positiven Seite kann diese Verschuldung die Aktionärsrendite steigern, aber die potenzielle Kehrseite ist ein höheres Verlustrisiko, weshalb es sich lohnt, die Bilanz zu überwachen. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 3 Warnzeichen für Pilgrim's Pride identifiziert (1 kann nicht ignoriert werden) , die Sie beachten sollten.

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste von Wachstumswerten mit einer Nettoverschuldung von Null können Sie jetzt 100% kostenlos abrufen.

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