Optimismus der Anleger überwiegt Caterpillar Inc. (NYSE:CAT), aber es fehlt an Wachstum

Es ist nicht weit hergeholt zu sagen, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) von 16 im Vergleich zum Markt in den Vereinigten Staaten, wo der Median des KGV bei etwa 17 liegt, derzeit ziemlich "mittelmäßig" erscheint. Dennoch ist es nicht ratsam, das KGV ohne Erklärung einfach zu ignorieren, da die Anleger damit eine eindeutige Chance oder einen kostspieligen Fehler übersehen könnten.

Mit seinem Gewinnwachstum im positiven Bereich im Vergleich zu den rückläufigen Gewinnen der meisten anderen Unternehmen hat sich Caterpillar in letzter Zeit recht gut entwickelt. Eine Möglichkeit ist, dass das KGV moderat ist, weil die Anleger glauben, dass die Erträge des Unternehmens in Zukunft weniger stabil sein werden. Wenn Sie das Unternehmen mögen, würden Sie hoffen, dass dies nicht der Fall ist, damit Sie möglicherweise einige Aktien kaufen können, solange sie noch nicht in der Gunst der Anleger stehen.

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Was sagen Wachstumsmetriken über das KGV aus?

Ein KGV wie das von Caterpillar ist nur dann sinnvoll, wenn das Wachstum des Unternehmens eng mit dem Markt verbunden ist.

Ein Blick zurück zeigt, dass das Unternehmen seinen Gewinn pro Aktie im vergangenen Jahr um beeindruckende 28 % steigern konnte. Die starke jüngste Performance bedeutet, dass das Unternehmen den Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren um insgesamt 195 % steigern konnte. Dementsprechend hätten die Aktionäre diese mittelfristigen Gewinnwachstumsraten wahrscheinlich begrüßt.

Die Schätzungen der Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass die Gewinne in den nächsten drei Jahren um 7,2 % pro Jahr steigen werden. Das liegt deutlich unter dem für den Gesamtmarkt prognostizierten Wachstum von 12 % pro Jahr.

Vor diesem Hintergrund ist es verwunderlich, dass das KGV von Caterpillar mit dem der meisten anderen Unternehmen übereinstimmt. Es scheint, dass die meisten Anleger die recht begrenzten Wachstumserwartungen ignorieren und bereit sind, für ein Engagement in der Aktie einen höheren Preis zu zahlen. Diese Aktionäre bereiten sich möglicherweise auf künftige Enttäuschungen vor, wenn das KGV auf ein Niveau fällt, das den Wachstumsaussichten besser entspricht.

Das letzte Wort

Im Allgemeinen bevorzugen wir die Verwendung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses, um festzustellen, was der Markt über die allgemeine Gesundheit eines Unternehmens denkt.

Wir haben festgestellt, dass Caterpillar derzeit mit einem höheren Kurs-Gewinn-Verhältnis als erwartet gehandelt wird, da seine Wachstumsprognosen niedriger sind als die des Marktes insgesamt. Wenn wir eine schwache Gewinnprognose mit einem geringeren Wachstum als der Markt sehen, vermuten wir, dass der Aktienkurs zu fallen droht, wodurch das moderate KGV sinkt. Damit sind die Investitionen der Aktionäre gefährdet und potenzielle Anleger laufen Gefahr, einen unnötigen Aufschlag zu zahlen.

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