Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass die Galderma Group (VTX:GALD) Schulden vernünftig einsetzt

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Es ist wichtig, dass die Galderma Group AG(VTX:GALD) Schulden hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Galderma Group?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass die Galderma Group im Juni 2024 Schulden in Höhe von 2,83 Mrd. US$ hatte, gegenüber 5,56 Mrd. US$ ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 385,0 Mio. US$ gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 2,44 Mrd. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der Galderma Group

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die Galderma Group Verbindlichkeiten in Höhe von 1,50 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,45 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 385,0 Mio. US$ an Barmitteln und 928,0 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 3,63 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Da die börsennotierten Aktien der Galderma Group einen sehr beeindruckenden Gesamtwert von 22,2 Mrd. USD haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellt. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Während das Verhältnis von Verschuldung zu EBITDA (2,9) darauf hindeutet, dass die Galderma Group eine gewisse Verschuldung hat, ist der Zinsdeckungsgrad mit 1,2 sehr niedrig, was auf eine hohe Verschuldung hindeutet. Die Aktionäre sollten sich also darüber im Klaren sein, dass die Zinsaufwendungen das Geschäft in letzter Zeit stark beeinträchtigt haben. Auf der anderen Seite stellen wir fest, dass die Galderma Group ihr EBIT im letzten Jahr um 24 % gesteigert hat. Wenn sie diese Art von Verbesserung beibehalten kann, wird ihre Schuldenlast wie Gletscher in einer sich erwärmenden Welt zu schmelzen beginnen. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die Galderma Group ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete die Galderma-Gruppe einen freien Cashflow in Höhe von 14 % ihres EBIT - eine wenig inspirierende Leistung. Eine derart niedrige Cash-Conversion weckt bei uns ein wenig Paranoia hinsichtlich der Fähigkeit, Schulden zu tilgen.

Unser Ausblick

Die Zinsdeckung der Galderma Group war bei dieser Analyse ein echter Negativpunkt, obwohl die anderen von uns berücksichtigten Faktoren deutlich besser waren. Es besteht kein Zweifel daran, dass die Fähigkeit des Unternehmens, sein EBIT zu steigern, ziemlich auffällig ist. Wenn wir alle oben genannten Faktoren berücksichtigen, sind wir etwas vorsichtig, was die Verwendung von Schulden durch die Galderma Group angeht. Auch wenn die Verschuldung in Form höherer potenzieller Renditen ihre Vorteile hat, sollten die Aktionäre unserer Meinung nach auf jeden Fall berücksichtigen, dass die Verschuldung das Risiko der Aktie erhöhen könnte. Obwohl die Galderma Group im letzten Jahr keinen statutarischen Gewinn erzielte, deutet ihr positives EBIT darauf hin, dass die Rentabilität nicht mehr weit entfernt sein könnte. Klicken Sie hier, um zu sehen, ob die Erträge mittelfristig in die richtige Richtung gehen.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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