Die Anleger der Sonova Holding (VTX:SOON) werden sich über die anständige Rendite von 44% in den letzten fünf Jahren freuen

Während die Aktionäre der Sonova Holding AG(VTX:SOON) wahrscheinlich im Allgemeinen zufrieden sind, hatte die Aktie in letzter Zeit keinen besonders guten Lauf: Der Aktienkurs fiel im letzten Quartal um 21%. Der Silberstreif am Horizont ist jedoch, dass die Aktie in den letzten fünf Jahren gestiegen ist. In dieser Zeit ist sie um 36 % gestiegen, was nicht schlecht ist, aber unter der Marktrendite von 39 % liegt.

Betrachten wir also die zugrunde liegenden Fundamentaldaten der letzten 5 Jahre und prüfen wir, ob sie sich im Gleichschritt mit den Aktionärsrenditen entwickelt haben.

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Die Märkte sind zwar ein leistungsfähiger Preisbildungsmechanismus, doch spiegeln die Aktienkurse die Stimmung der Anleger wider, nicht nur die zugrunde liegende Unternehmensleistung. Eine Möglichkeit zu untersuchen, wie sich die Marktstimmung im Laufe der Zeit verändert hat, besteht darin, die Wechselwirkung zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und seinem Gewinn pro Aktie (EPS) zu betrachten.

In den fünf Jahren, in denen der Aktienkurs gestiegen ist, ist der Gewinn pro Aktie der Sonova Holding um 0,3% pro Jahr gesunken.

Ein Blick auf diese Zahlen lässt vermuten, dass der Rückgang des Gewinns pro Aktie nicht repräsentativ dafür ist, wie sich das Unternehmen im Laufe der Jahre verändert hat. Daher lohnt es sich, einen Blick auf andere Kennzahlen zu werfen, um die Kursentwicklung zu verstehen.

Wir bezweifeln, dass die bescheidene Dividendenrendite von 1,7% viele Käufer für die Aktie anlockt. Andererseits ist der Umsatz der Sonova Holding mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 7,5 % in den letzten fünf Jahren sehr gut gewachsen. Es ist gut möglich, dass die Geschäftsleitung im Moment dem Umsatzwachstum den Vorrang vor dem EPS-Wachstum einräumt.

Die Umsätze und Gewinne des Unternehmens (im Zeitverlauf) sind in der folgenden Abbildung dargestellt (klicken Sie, um die genauen Zahlen zu sehen).

Die Sonova Holding ist bei den Anlegern gut bekannt, und viele clevere Analysten haben versucht, die künftigen Gewinnzahlen vorherzusagen. Es macht also Sinn, sich anzusehen, was die Analysten glauben, dass Sonova Holding in Zukunft verdienen wird (kostenlose Analysten-Konsensschätzungen)

Was ist mit den Dividenden?

Es ist wichtig, neben der Kursrendite einer Aktie auch die Gesamtrendite für die Aktionäre zu berücksichtigen. Der TSR ist eine Renditeberechnung, die den Wert der Bardividenden (unter der Annahme, dass die erhaltenen Dividenden reinvestiert wurden) und den berechneten Wert von diskontierten Kapitalerhöhungen und Spin-offs berücksichtigt. Bei Unternehmen, die eine grosszügige Dividende ausschütten, ist der TSR also oft viel höher als die Aktienkursrendite. Der TSR der Sonova Holding lag in den letzten 5 Jahren bei 44% und damit über der oben erwähnten Aktienkursrendite. Die vom Unternehmen ausgeschütteten Dividenden haben somit die Gesamtrendite für die Aktionäre erhöht.

Eine andere Sichtweise

Die Aktionäre der Sonova Holding haben in diesem Jahr einen Verlust von 2,2 % erlitten (selbst unter Berücksichtigung der Dividenden), während der Markt selbst um 8,7 % gestiegen ist. Es ist jedoch zu bedenken, dass selbst die besten Aktien über einen Zeitraum von zwölf Monaten manchmal schlechter abschneiden als der Markt. Längerfristig orientierte Anleger wären nicht so verärgert, denn sie hätten über fünf Jahre hinweg jedes Jahr 8 % verdient. Es könnte sein, dass der jüngste Ausverkauf eine Chance ist, so dass es sich lohnen könnte, die Fundamentaldaten auf Anzeichen für einen langfristigen Wachstumstrend zu überprüfen. Ich finde es sehr interessant, den Aktienkurs langfristig als Indikator für die Unternehmensleistung zu betrachten. Aber um einen wirklichen Einblick zu erhalten, müssen wir auch andere Informationen berücksichtigen. Beachten Sie jedoch, dass Sonova Holding in unserer Anlageanalyse 1 Warnzeichen aufweist, das Sie kennen sollten...

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen der Aktien widerspiegeln, die derzeit an den Schweizer Börsen gehandelt werden.

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