Vorsichtige Anleger honorieren die Leistung der Swissquote Group Holding Ltd (VTX:SQN) nicht vollständig

Es gibt nicht viele, die das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 19,6 der Swissquote Group Holding Ltd(VTX:SQN) für erwähnenswert halten, während der Median des KGV in der Schweiz bei etwa 20 liegt. Dies mag zwar nicht weiter auffallen, doch wenn das KGV nicht gerechtfertigt ist, könnten die Anleger eine potenzielle Chance verpassen oder eine drohende Enttäuschung ignorieren.

Mit einem Gewinnwachstum, das die meisten anderen Unternehmen in letzter Zeit übertrifft, hat sich die Swissquote Group Holding relativ gut entwickelt. Eine Möglichkeit besteht darin, dass das KGV moderat ist, weil die Anleger glauben, dass diese starke Gewinnentwicklung bald abflauen könnte. Ist dies nicht der Fall, so haben die bestehenden Aktionäre Grund, die künftige Entwicklung des Aktienkurses optimistisch einzuschätzen.

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Was sagen Wachstumsmetriken über das KGV aus?

Ein KGV wie das der Swissquote Group Holding ist nur dann sinnvoll, wenn das Wachstum des Unternehmens eng mit dem Markt verbunden ist.

Rückblickend hat das letzte Jahr dem Unternehmen einen aussergewöhnlichen Gewinn von 37% beschert. Dank der starken Leistung in jüngster Zeit konnte der Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren um insgesamt 63% gesteigert werden. Man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass das Gewinnwachstum des Unternehmens in letzter Zeit hervorragend war.

Die Schätzungen der sechs Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass die Gewinne in den nächsten drei Jahren um 15 % pro Jahr steigen werden. Für den Rest des Marktes wird dagegen nur ein jährliches Wachstum von 12 % prognostiziert, was deutlich weniger attraktiv ist.

Vor diesem Hintergrund ist es interessant, dass die Swissquote Group Holding zu einem relativ ähnlichen KGV wie der Markt gehandelt wird. Offenbar sind einige Aktionäre skeptisch gegenüber den Prognosen und haben niedrigere Verkaufspreise akzeptiert.

Das Fazit zum P/E der Swissquote Group Holding

Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Gewinn-Verhältnis hineinzulesen, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Wir haben festgestellt, dass die Swissquote Group Holding derzeit mit einem niedrigeren KGV als erwartet gehandelt wird, da das prognostizierte Wachstum höher ist als das des Gesamtmarktes. Wenn wir einen starken Gewinnausblick mit einem über dem Markt liegenden Wachstum sehen, gehen wir davon aus, dass potenzielle Risiken das KGV unter Druck setzen könnten. Es scheint, dass einige tatsächlich eine Instabilität der Erträge erwarten, denn diese Bedingungen sollten dem Aktienkurs normalerweise Auftrieb geben.

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