İşte B&G Foods'un (NYSE:BGS) Anlamlı Bir Borç Yüküne Sahip Olmasının Nedenleri

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe etmektense, 'Benim endişelendiğim risk kalıcı kayıp olasılığıdır... ve tanıdığım her pratik yatırımcı bu konuda endişelenir' derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu da göz önünde bulundurmanız gerektiği aşikar olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. B&G Foods, Inc.(NYSE:BGS) şirketinin işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte değerlendiriyoruz.

B&G Foods için son analizimizi görüntüleyin

B&G Foods'un Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, B&G Foods'un Eylül 2023'te 2,48 milyar ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla yaklaşık aynı. Ancak, 359,9 milyon ABD doları nakit rezervi olduğu için net borcu yaklaşık 2,12 milyar ABD doları ile daha azdır.

B&G Foods'un Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilançosuna göre B&G Foods'un vadesi bir yıl içinde dolacak 842,9 milyon ABD$ ve bunun ötesinde 2,27 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 359,9 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 163,8 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 2,59 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 747,7 milyon ABD doları değerindeki şirketin üzerine gölge düşürmektedir. Bu yüzden hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Günün sonunda, alacaklılarının geri ödeme talep etmesi halinde B&G Foods'un muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyacı olacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Faiz karşılama oranının 1,7 kat gibi zayıf ve net borcun FAVÖK'e oranının 6,7 gibi rahatsız edici derecede yüksek olması, B&G Foods'a olan güvenimizi bir-iki yumruk gibi sarsmıştır. Bu da şirketin ağır bir borç yüküne sahip olduğunu düşündüğümüz anlamına geliyor. Öte yandan, B&G Foods geçtiğimiz yıl FVÖK'ünü %25 oranında artırdı. Eğer bu büyüme devam ederse, bu borç doğal olmayan sıcak bir yaz mevsiminde kıt bir içme suyu gibi buharlaşacaktır. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak B&G Foods'un ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yılda B&G Foods'un serbest nakit akışı FVÖK'ünün %31'ine tekabül ediyor ki bu beklediğimizden daha az. Borç ödemeleri söz konusu olduğunda bu hiç de iyi değil.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası hem B&G Foods'un net borcunun FAVÖK'e oranı hem de toplam yükümlülüklerinin üzerinde kalma geçmişi bizi borç seviyeleri konusunda oldukça rahatsız ediyor. Ancak en azından FAVÖK'ünü büyütme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. B&G Foods'un bilanço sağlığı nedeniyle gerçekten oldukça riskli olduğunu düşündüğümüzü açıkça belirtiyoruz. Dolayısıyla bu hisse senedine karşı, aç bir kedi yavrusunun sahibinin balık havuzuna düşmek üzere olduğu kadar temkinliyiz: bir kere ısırılan iki kere utanır derler. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak, tüm yatırım riski bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Örnek olarak: B&G Foods için bilmeniz gereken 3 uyarı işareti tespit ettik ve bunlardan 1 tanesi potansiyel olarak ciddi.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.