O que pode aprender com o P/E da Fabrinet (NYSE:FN)

Quando cerca de metade das empresas dos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E") inferiores a 17x, pode considerar-se a Fabrinet(NYSE:FN) como uma ação a evitar totalmente com o seu rácio P/E de 26,8x. No entanto, precisamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/L altamente elevado.

Os últimos tempos têm sido agradáveis para a Fabrinet, uma vez que os seus ganhos aumentaram apesar de os ganhos do mercado estarem a inverter-se. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa continuará a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. Caso contrário, os actuais accionistas poderão estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

A única vez que você se sentiria realmente confortável vendo um P / L tão íngreme quanto o da Fabrinet é quando o crescimento da empresa está a caminho de ofuscar decididamente o mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa conseguiu aumentar os lucros por ação em uns práticos 9,4% no ano passado. É agradável constatar que o lucro por ação também aumentou 107% em relação a três anos atrás, em parte graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido favoravelmente estas taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS suba 14% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os sete analistas que seguem a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça apenas 10% por ano, o que é visivelmente menos atrativo.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Fabrinet se situe acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores está à espera deste forte crescimento futuro e está disposta a pagar mais pelas acções.

A principal conclusão

Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é essencialmente um instrumento de avaliação, mas antes uma forma de avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Como suspeitávamos, o nosso exame das previsões dos analistas da Fabrinet revelou que as suas perspectivas de lucros superiores estão a contribuir para o seu elevado P/E. Neste momento, os accionistas estão confortáveis com o P/E, pois estão bastante confiantes de que os lucros futuros não estão ameaçados. A menos que estas condições se alterem, continuarão a apoiar fortemente o preço das acções.

Não se esqueça de que podem existir outros riscos. Por exemplo, identificámos 1 sinal de alerta para a Fabrinet que deve ser tido em conta.

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