A Cardlytics (NASDAQ:CDLX) estaria melhor com menos dívidas?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a Cardlytics, Inc.(NASDAQ:CDLX) recorre à dívida. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Por que é que a dívida traz riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual o nível de endividamento da Cardlytics?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Cardlytics tinha US $ 257.1 milhões de dívida, um aumento de US $ 225.7 milhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 90,1 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 167,1 milhões.

Um olhar sobre o passivo da Cardlytics

De acordo com o último balanço relatado, a Cardlytics tinha passivos de US $ 179,5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 230,1 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$90,1 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$108,2 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$211,3 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$306,2 milhões. Se os seus credores exigirem que a empresa reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Cardlytics pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser saber o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a Cardlytics viu as suas receitas manterem-se bastante estáveis e não registou lucros positivos antes de juros e impostos. Embora isso não seja muito mau, preferíamos ver um crescimento.

Advertência

É importante notar que a Cardlytics registou uma perda de resultados antes de juros e impostos (EBIT) no último ano. De facto, perdeu uns consideráveis 81 milhões de dólares ao nível do EBIT. Quando olhamos para isso e recordamos os passivos no seu balanço, relativamente ao dinheiro, parece-nos insensato que a empresa tenha qualquer dívida. Francamente, pensamos que o balanço está longe de ser adequado, embora possa ser melhorado com o tempo. Outro motivo de cautela é o facto de a empresa ter registado um fluxo de caixa livre negativo de 28 milhões de dólares nos últimos doze meses. Em suma, trata-se de uma ação muito arriscada. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Tenha em atenção que a Cardlytics está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles é um pouco desagradável...

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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