A Newmont (NYSE:NEM) é um investimento de risco?

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Notamos que a Newmont Corporation(NYSE:NEM) tem, de facto, dívida no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco é que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a empresa ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Newmont

Qual é a dívida líquida da Newmont?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Newmont tinha US $ 5.58 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 3.21 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.36 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Newmont?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Newmont tinha passivos de US $ 2.81 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 16.0 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$3,21 mil milhões e US$78,0 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo totaliza mais US$15,5 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

A Newmont tem uma capitalização de mercado muito grande, de US$46,1 mil milhões, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se for necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Newmont é apenas 0,71 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 15,4 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Felizmente, a Newmont aumentou o seu EBIT em 5,2% no último ano, fazendo com que a carga da dívida pareça ainda mais controlável. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Newmont para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Newmont gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 90% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Newmont sugere que pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E as boas notícias não se ficam por aqui, já que a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também apoia essa impressão! Quando consideramos a gama de factores acima, parece que a Newmont é bastante sensata com a sua utilização da dívida. Isto significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos dois sinais de alerta para a Newmont que deve ter em atenção, e um deles não pode ser ignorado.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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