Os investidores da Avery Dennison (NYSE:AVY) ficarão satisfeitos com o seu forte retorno de 122% nos últimos cinco anos

Quando se compra uma ação, há sempre a possibilidade de ela cair 100%. Mas, numa nota mais leve, uma boa empresa pode ver o preço das suas acções subir bem mais de 100%. Por exemplo, o preço das acções da Avery Dennison Corporation(NYSE:AVY) subiu 104% na última meia década. A maioria das pessoas ficaria muito satisfeita com isso. Na última semana, o preço das acções subiu 1,5%.

Tendo isso em mente, vale a pena ver se os fundamentos subjacentes da empresa têm sido o motor do desempenho a longo prazo, ou se existem algumas discrepâncias.

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Embora a hipótese dos mercados eficientes continue a ser ensinada por alguns, está provado que os mercados são sistemas dinâmicos excessivamente reactivos e que os investidores nem sempre são racionais. Uma forma imperfeita, mas razoável, de avaliar a forma como o sentimento em torno de uma empresa mudou é comparar os lucros por ação (EPS) com o preço das acções.

Durante cinco anos de crescimento do preço das acções, a Avery Dennison obteve um crescimento composto dos lucros por ação (EPS) de 25% ao ano. Este crescimento dos EPS é superior ao aumento médio anual de 15% da cotação das acções. Assim, pode concluir-se que o mercado em geral se tornou mais cauteloso em relação às acções.

Pode ver-se a evolução do EPS ao longo do tempo na imagem abaixo (clique no gráfico para ver os valores exactos).

Temos o prazer de informar que o CEO é remunerado de forma mais modesta do que a maioria dos CEOs de empresas com capitalização semelhante. Mas embora valha sempre a pena verificar a remuneração do CEO, a questão realmente importante é se a empresa pode aumentar os lucros no futuro. Este relatório interativo gratuito sobre os ganhos, as receitas e o fluxo de caixa da Avery Dennison é um excelente ponto de partida, caso pretenda aprofundar a análise das acções.

E quanto aos dividendos?

Ao analisar os retornos dos investimentos, é importante considerar a diferença entre o retorno total para o acionista (TSR) e o retorno do preço das acções. A TSR incorpora o valor de quaisquer spin-offs ou aumentos de capital com desconto, juntamente com quaisquer dividendos, com base no pressuposto de que os dividendos são reinvestidos. Assim, para as empresas que pagam dividendos generosos, o TSR é frequentemente muito superior ao retorno do preço das acções. Observamos que, para a Avery Dennison, a TSR nos últimos 5 anos foi de 122%, o que é melhor do que o retorno do preço das acções acima mencionado. E não há prémio para adivinhar que os pagamentos de dividendos explicam em grande parte a divergência!

Uma perspetiva diferente

Temos o prazer de informar que os accionistas da Avery Dennison obtiveram um retorno total para os accionistas de 39% ao longo de um ano. Naturalmente, isso inclui os dividendos. Esse ganho é melhor do que o TSR anual em cinco anos, que é de 17%. Por conseguinte, parece que o sentimento em torno da empresa tem sido positivo ultimamente. Alguém com uma perspetiva otimista poderia considerar a recente melhoria da TSR como um indicador de que a própria empresa está a melhorar com o tempo. Embora valha a pena considerar os diferentes impactos que as condições de mercado podem ter no preço das acções, há outros factores que são ainda mais importantes. Consideremos, por exemplo, o espetro sempre presente do risco de investimento. Identificámos 2 sinais de alerta com a Avery Dennison , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Gostaremos mais da Avery Dennison se virmos algumas grandes compras de informação privilegiada. Enquanto esperamos, consulte esta lista gratuita de acções subvalorizadas (na sua maioria, de pequena capitalização) com aquisições consideráveis e recentes por parte de investidores.

Note-se que as rendibilidades de mercado citadas neste artigo reflectem as rendibilidades médias ponderadas de mercado das acções atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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