Os investidores na Old Republic International (NYSE:ORI) obtiveram retornos impressionantes de 112% nos últimos cinco anos

Se comprar e mantiver uma ação durante muitos anos, espera obter lucros. Mas, mais do que isso, é provável que queira vê-las subir mais do que a média do mercado. Mas a Old Republic International Corporation(NYSE:ORI) ficou aquém desse segundo objetivo, com um aumento do preço das acções de 43% em cinco anos, o que é inferior ao rendimento do mercado. No entanto, se incluirmos os dividendos, o retorno é superior ao do mercado. Numa nota mais positiva, os accionistas mais recentes estão provavelmente bastante satisfeitos com o aumento de 28% do preço das acções em doze meses.

Vamos então investigar e ver se o desempenho a longo prazo da empresa tem estado em linha com o progresso da atividade subjacente.

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Citando Buffett, "Os navios navegarão à volta do mundo, mas a Sociedade da Terra Plana florescerá. Continuará a haver grandes discrepâncias entre o preço e o valor no mercado... Uma forma imperfeita, mas simples, de considerar como a perceção do mercado em relação a uma empresa se alterou é comparar a variação dos lucros por ação (EPS) com o movimento do preço das acções.

Ao longo de meia década, a Old Republic International conseguiu aumentar os seus resultados por ação em 0,7% ao ano. Este crescimento dos EPS é mais lento do que o crescimento do preço das acções de 7% por ano, durante o mesmo período. Assim, é justo assumir que o mercado tem uma opinião mais elevada sobre a empresa do que há cinco anos. E isso não é chocante, dado o historial de crescimento.

O gráfico abaixo mostra a evolução do EPS ao longo do tempo (revele os valores exactos clicando na imagem).

É bom ver que houve alguma compra significativa de informação privilegiada nos últimos três meses. Isso é positivo. Dito isso, achamos que as tendências de crescimento de ganhos e receitas são fatores ainda mais importantes a serem considerados. Aprofunde-se nos ganhos verificando este gráfico interativo dos ganhos, receitas e fluxo de caixa da Old Republic International.

E quanto aos dividendos?

Para além de medir o retorno do preço das acções, os investidores também devem considerar o retorno total para o acionista (TSR). O TSR é um cálculo de retorno que contabiliza o valor dos dividendos em dinheiro (assumindo que qualquer dividendo recebido foi reinvestido) e o valor calculado de quaisquer aumentos de capital e cisões descontados. É justo dizer que o TSR dá uma imagem mais completa das acções que pagam dividendos. Observamos que, para a Old Republic International, a TSR nos últimos 5 anos foi de 112%, o que é melhor do que o retorno do preço das acções acima mencionado. E não há prémio para adivinhar que os pagamentos de dividendos explicam em grande parte a divergência!

Uma perspetiva diferente

Os accionistas da Old Republic International obtiveram um rendimento de 33% em doze meses (mesmo incluindo os dividendos), o que não está longe do rendimento geral do mercado. Este ganho parece bastante satisfatório, e é ainda melhor do que a TSR a cinco anos de 16% por ano. É possível que a previsão da gestão traga crescimento no futuro, mesmo que o preço das acções abrande. É sempre interessante acompanhar o desempenho do preço das acções a longo prazo. Mas para compreender melhor a Old Republic International, temos de ter em conta muitos outros factores. Consideremos os riscos, por exemplo. Todas as empresas os têm, e nós detectámos um sinal de alerta para a Old Republic International que deve conhecer.

A Old Republic International não é a única ação que os seus membros estão a comprar. Para aqueles que gostam de encontrar empresas menos conhecidas, esta lista gratuita de empresas em crescimento com compras recentes de insiders, pode ser apenas o bilhete.

Note-se que as rendibilidades de mercado citadas neste artigo reflectem as rendibilidades médias ponderadas de mercado das acções que são atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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