A Clorox (NYSE:CLX) parece estar a utilizar a dívida de forma bastante sensata

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a The Clorox Company (NYSE:CLX ) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da Clorox

Qual o nível de endividamento da Clorox?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Clorox tinha US $ 2.53 bilhões em dívidas em junho de 2023, ante US $ 2.71 bilhões, um ano antes. No entanto, ela também tinha US $ 367.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 2.16 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Clorox?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Clorox tinha passivos de US $ 1.92 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.64 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$367.0m em dinheiro e US$688.0m em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$4,50 mil milhões.

A Clorox tem uma capitalização de mercado muito grande de US$ 15,2 bilhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

O rácio dívida líquida/EBITDA da Clorox, de cerca de 2,1, sugere uma utilização moderada da dívida. E a sua forte cobertura de juros, de 11,0 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. Se a Clorox conseguir manter o crescimento do EBIT à taxa de 14% registada no ano passado, será mais fácil gerir o endividamento. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Clorox para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Clorox gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 87% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isso coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Clorox de converter o EBIT em fluxo de caixa livre nos encanta como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua cobertura de juros também é muito animadora. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Clorox é bastante sensata na sua utilização da dívida. Isso significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Clorox tem 4 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.