Porque é que não estamos preocupados com o preço das acções da Core Laboratories Inc. (NYSE:CLB)

O rácio preço/lucro (ou "P/E") de 19,8x da Core Laboratories Inc. (NYSE:CLB) pode fazer com que pareça uma venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, a Core Laboratories tem-se saído bastante bem nos últimos tempos. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa continuará a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. Caso contrário, os accionistas existentes poderão estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao elevado P/E?

Há um pressuposto inerente de que uma empresa deve superar o desempenho do mercado para que rácios P/E como o do Core Laboratories sejam considerados razoáveis.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação em impressionantes 87% no ano passado. No entanto, o seu desempenho a longo prazo não tem sido tão forte, sendo o crescimento do lucro por ação a três anos relativamente inexistente. Assim, parece-nos que a empresa teve um resultado misto em termos de crescimento dos lucros ao longo desse tempo.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que os EPS aumentem 32% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os oito analistas que seguem a empresa. Com o mercado a prever apenas 11% por ano, a empresa está posicionada para um resultado de lucros mais forte.

Assim, é compreensível que o P/E da Core Laboratories se situe acima da maioria das outras empresas. Aparentemente, os accionistas não estão dispostos a vender uma empresa que tem em vista um futuro mais próspero.

A palavra final

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Core Laboratories mantém o seu P/L elevado devido ao facto de as suas previsões de crescimento serem superiores às do mercado em geral, como esperado. Neste momento, os accionistas estão confortáveis com o P/E, pois estão bastante confiantes de que os ganhos futuros não estão ameaçados. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte descida da cotação das acções num futuro próximo.

É sempre necessário ter em conta o espetro sempre presente do risco de investimento. Identificámos 1 sinal de alerta com os Laboratórios Core, e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

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