Os accionistas da Flowserve (NYSE:FLS) obtiveram um retorno de 48% no último ano

Hoje em dia, é fácil comprar simplesmente um fundo de índice e os seus rendimentos devem corresponder (aproximadamente) ao mercado. Mas se escolher as acções individuais certas, pode ganhar mais do que isso. A título de exemplo, o preço das acções da Flowserve Corporation(NYSE:FLS) é 45% superior ao de há um ano, muito melhor do que a rendibilidade do mercado de cerca de 26% (não incluindo dividendos) no mesmo período. Se conseguir manter este desempenho superior a longo prazo, os investidores sair-se-ão muito bem! Os retornos a longo prazo não foram tão bons, com o preço das acções apenas 15% mais alto do que há três anos.

Vejamos os fundamentos subjacentes a longo prazo e vejamos se têm sido consistentes com os rendimentos dos accionistas.

Ver a nossa análise mais recente da Flowserve

No seu ensaio The Superinvestors of Graham-and-Doddsville, Warren Buffett descreveu a forma como os preços das acções nem sempre reflectem racionalmente o valor de uma empresa. Uma forma imperfeita, mas simples, de considerar como a perceção do mercado sobre uma empresa se alterou é comparar a variação dos lucros por ação (EPS) com o movimento do preço das acções.

Durante o ano passado, a Flowserve aumentou os seus resultados por ação (EPS) em 0,9%. O aumento do preço das acções de 45% ultrapassou certamente o crescimento dos EPS. Assim, é justo assumir que o mercado tem uma opinião mais elevada sobre a empresa do que há um ano atrás.

Pode ver como o EPS se alterou ao longo do tempo na imagem abaixo (clique no gráfico para ver os valores exactos).

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E quanto aos dividendos?

Ao analisar os retornos do investimento, é importante considerar a diferença entre o retorno total para o acionista (TSR) e o retorno do preço das acções. O TSR incorpora o valor de quaisquer spin-offs ou aumentos de capital com desconto, juntamente com quaisquer dividendos, com base no pressuposto de que os dividendos são reinvestidos. Assim, para as empresas que pagam dividendos generosos, o TSR é frequentemente muito mais elevado do que o retorno do preço das acções. No caso da Flowserve, tem uma TSR de 48% no último ano. Este valor excede o retorno do preço das acções que mencionámos anteriormente. Os dividendos pagos pela empresa aumentaram, assim, o retorno total para o acionista.

Uma perspetiva diferente

Temos o prazer de informar que os accionistas da Flowserve obtiveram um retorno total para os accionistas de 48% ao longo de um ano. É claro que isso inclui os dividendos. Uma vez que a TSR a um ano é melhor do que a TSR a cinco anos (esta última situa-se em 3% ao ano), parece que o desempenho das acções melhorou nos últimos tempos. Na melhor das hipóteses, isto pode indiciar uma verdadeira dinâmica empresarial, o que implica que esta pode ser uma óptima altura para aprofundar o assunto. Embora valha a pena considerar os diferentes impactos que as condições de mercado podem ter no preço das acções, há outros factores que são ainda mais importantes. Para o efeito, deve estar atento aos 2 sinais de alerta que detectámos na Flowserve.

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Note-se que as rendibilidades de mercado citadas neste artigo reflectem as rendibilidades médias ponderadas de mercado das acções que são atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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