デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 TechTarget社（NASDAQ:TTGT）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、その場合、マイナスの影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
TechTargetの純負債とは？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2023年12月のTechTargetの負債は4億1,050万米ドルで、1年前の4億5,570万米ドルから減少しています。 しかし、現金は3億2,630万米ドルあり、純負債は8,420万米ドルである。
TechTargetのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、TechTargetは1年以内に3,700万米ドルの負債を抱え、その後4億4,000万米ドルの負債が発生する。 これらの債務を相殺するために、同社は3億2,630万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する3,920万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より1億1,150万米ドル多い。
テックターゲットの時価総額が9億2,920万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 バランスシートから負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、TechTargetが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
12ヶ月間で、テックターゲットはEBITレベルで損失を出し、収益は23％減の2億3000万米ドルに落ち込んだ。 これは控えめに言っても、私たちを不安にさせる。
禁じ手
TechTargetの収益減少は濡れた毛布のようにほのぼのとしたものだが、金利税引前利益（EBIT）の損失はさらに魅力に欠ける。 具体的には、EBIT損失は230万米ドルである。 それを見て、貸借対照表の負債を思い起こすと、現金と比較して、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能ではないものの、少し緊張していると思われる。 明るい面としては、12ヶ月後までのEBITがフリー・キャッシュ・フロー5,800万米ドル、利益450万米ドルより悪いことに注目したい。 従って、物事を正しい軌道に乗せるチャンスはまだあると言えるかもしれない。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかである。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 我々はTechTargetと共に 3つの警告サインを特定 した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.