低調な業績がメリテージ・ホームズ・コーポレーション（NYSE:MTH）の低PERを牽引している

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超える中、PER8倍のメリテージ・ホームズ・コーポレーション（NYSE:MTH）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のメリテッジ・ホームズの業績は、他の企業よりも早く落ち込んでおり、メリテッジ・ホームズにとって有利な状況ではない。 悲惨な業績が続くと多くの人が予想しており、それがPERを押し下げているようだ。 それでもメリテッジ・ホームズが好きなら、何か決断を下す前に業績が好転することを望むだろう。 そうでない場合、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

メリテッジ・ホームズのような低PERを目にすることが本当に心地よいのは、同社の成長が市場に大きく遅れを取る軌道にある時だけだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは12％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでもEPSは、過去12ヶ月はともかく、3年前と比較すると総計で70％も上昇しているのは立派だ。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する9人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率1.4％減と低迷が予想されている。 市場が年率10％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

メリテッジ・ホームズが市場より低いPERで取引されているのも、この情報によるものだ。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

最終結論

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

案の定、メリテッジ・ホームズのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に注意すべきメリタージュ・ホームズの3つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）を発見した。

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