ニレコ・コーポレーション (東証:6863) 25％高騰、しかしそれはリスク対リターンの物語である

ニレコ株式会社（東証：6863）の株価は、先月だけで25％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が67％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が急騰しても、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が15倍以上であることを考えると、PER11.2倍のニレコはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

ニレコは確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの力強い収益成長が近い将来、より広い市場をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

ニレコのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに83％という例外的な利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で95％という素晴らしい上昇を見せている。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

今後12ヶ月間の成長率が11％と予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

これを考慮すると、ニレコのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。

要点

ニレコの株価は堅調な上昇を見せたかもしれないが、PERは確かに高い水準には達していない。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

ニレコを調査したところ、3年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも良く見えることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを妨げているのは、業績に対する未観測の大きな脅威かもしれない。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 ニレコには注意すべき2つの警告 サインがある。

これらのリスクにより、ニレコに対する意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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