Creemos que invertir es inteligente porque la historia demuestra que los mercados bursátiles suben a largo plazo. Pero no todas las acciones que compre se comportarán tan bien como el mercado en general. Por ejemplo, el precio de las acciones de PPL Corporation(NYSE:PPL) ha subido en el último año, pero su ganancia del 30% está por detrás de la rentabilidad del mercado. Los rendimientos a largo plazo no han sido tan buenos, ya que el precio de las acciones es sólo un 14% superior al de hace tres años.
Así que evaluemos los fundamentos subyacentes durante el último año y veamos si se han movido al mismo ritmo que la rentabilidad de los accionistas.
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Aunque algunos siguen enseñando la hipótesis de los mercados eficientes, se ha demostrado que los mercados son sistemas dinámicos sobrerreactivos y que los inversores no siempre son racionales. Comparando los beneficios por acción (BPA) y las variaciones del precio de las acciones a lo largo del tiempo, podemos hacernos una idea de cómo ha evolucionado la actitud de los inversores hacia una empresa.
PPL consiguió aumentar el BPA un 17% en los últimos doce meses. Este crecimiento del BPA es significativamente inferior al aumento del 30% en el precio de la acción. Así que es justo suponer que el mercado tiene una mejor opinión de la empresa que hace un año.
El siguiente gráfico muestra cómo ha cambiado el BPA a lo largo del tiempo (desvele los valores exactos haciendo clic en la imagen).
Por supuesto, es excelente ver cómo PPL ha aumentado sus beneficios a lo largo de los años, pero el futuro es más importante para los accionistas. Si está pensando en comprar o vender acciones de PPL, debería consultar este informe detallado GRATUITO sobre su balance.
¿Y los dividendos?
Además de medir la rentabilidad del precio de la acción, los inversores también deberían tener en cuenta la rentabilidad total para el accionista (RTA). El TSR es un cálculo de rentabilidad que tiene en cuenta el valor de los dividendos en efectivo (suponiendo que cualquier dividendo recibido se reinvirtiera) y el valor calculado de cualquier ampliación de capital y escisión descontada. Por lo tanto, para las empresas que pagan un dividendo generoso, el TSR es a menudo mucho más alto que el rendimiento del precio de la acción. En el caso de PPL, su TSR ha sido del 35% en el último año. Esto supera la rentabilidad de su cotización que hemos mencionado anteriormente. Y no hay premio por adivinar que los pagos de dividendos explican en gran medida la divergencia.
Una perspectiva diferente
El TSR de PPL para el año estuvo en línea con la media del mercado, con un 35%. Esa ganancia parece bastante satisfactoria, y es incluso mejor que el TSR quinquenal del 5% anual. Incluso si el crecimiento del precio de la acción se ralentiza a partir de aquí, hay muchas posibilidades de que sea un negocio que merezca la pena seguir a largo plazo. Me parece muy interesante analizar el precio de las acciones a largo plazo como indicador del rendimiento de la empresa. Pero para obtener una visión real, también debemos tener en cuenta otra información. Pensemos, por ejemplo, en el siempre presente espectro del riesgo de inversión. Hemos identificado 3 señales de advertencia en PPL (al menos una que nos incomoda un poco) , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
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Tenga en cuenta que los rendimientos del mercado que se citan en este artículo reflejan los rendimientos medios ponderados por el mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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