A Air Transport Services Group (NASDAQ:ATSG) no le falta deuda

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Air Transport Services Group, Inc.(NASDAQ:ATSG) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Consulte nuestro último análisis de Air Transport Services Group

¿Cuánta deuda tiene Air Transport Services Group?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Air Transport Services Group tenía una deuda de 1.700 millones de dólares, frente a los 1.370 millones de un año antes. Sin embargo, cuenta con 50,6 millones de dólares en efectivo para compensar esta situación, lo que supone una deuda neta de unos 1.640 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Air Transport Services Group?

Los últimos datos del balance muestran que Air Transport Services Group tenía pasivos por valor de 393,6 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 2.100 millones de dólares que vencían después. En cambio, dispone de 50,6 millones de dólares de tesorería y 226,1 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 2.220 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 1.010 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, Air Transport Services Group probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Air Transport Services Group tiene un ratio deuda/EBITDA de 2,9 y su EBIT cubrió sus gastos por intereses 3,7 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Peor aún, el EBIT de Air Transport Services Group descendió un 23% en el último año. Si los beneficios siguen esa trayectoria, pagar esa carga de deuda será más difícil que convencernos de correr una maratón bajo la lluvia. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Air Transport Services Group puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, Air Transport Services Group registró un flujo de caja libre negativo, en total. La deuda es mucho más arriesgada para las empresas con un flujo de caja libre poco fiable, por lo que los accionistas deberían esperar que los gastos pasados produzcan flujo de caja libre en el futuro.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la tasa de crecimiento del EBIT de Air Transport Services Group como su historial de control de su pasivo total nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Además, su cobertura de intereses tampoco inspira confianza. Teniendo en cuenta todos los factores anteriormente mencionados, pensamos que Air Transport Services Group tiene realmente demasiada deuda. En nuestra opinión, esto significa que se trata de un valor de alto riesgo, que probablemente habría que evitar, pero cada cual tiene su estilo (de inversión). El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Air Transport Services Group que debería conocer.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo.

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