La rentabilidad total para el accionista de HP (NYSE:HPQ) a cinco años supera el crecimiento de los beneficios subyacentes

Cuando uno compra y mantiene una acción a largo plazo, lo que quiere es que le proporcione una rentabilidad positiva. Mejor aún, le gustaría que el precio de la acción subiera más que la media del mercado. Pero HP Inc.(NYSE:HPQ) no ha logrado este segundo objetivo, con una subida del 45% en cinco años, por debajo de la rentabilidad del mercado. Si ampliamos la imagen, la acción ha bajado un 1,4% en el último año.

Dado que el rendimiento a largo plazo ha sido bueno, pero ha habido un reciente retroceso del 3,5%, vamos a comprobar si los fundamentos coinciden con el precio de la acción.

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Aunque los mercados son un poderoso mecanismo de fijación de precios, los precios de las acciones reflejan el sentimiento de los inversores, no sólo los resultados empresariales subyacentes. Una forma imperfecta pero sencilla de considerar cómo ha cambiado la percepción del mercado sobre una empresa es comparar la variación del beneficio por acción (BPA) con el movimiento del precio de la acción.

Durante media década, HP consiguió que sus beneficios por acción crecieran un 5,8% al año. Este crecimiento del BPA es más lento que el crecimiento del precio de la acción, del 8% anual, durante el mismo periodo. Esto sugiere que los participantes en el mercado tienen a la empresa en mayor estima, en estos días. Y no es de extrañar, dado su historial de crecimiento.

El siguiente gráfico muestra la evolución del beneficio por acción a lo largo del tiempo (para ver los valores exactos, haga clic en la imagen).

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¿Y los dividendos?

Además de medir la rentabilidad del precio de la acción, los inversores también deberían tener en cuenta la rentabilidad total para el accionista (RTA). El TSR es un cálculo de rentabilidad que tiene en cuenta el valor de los dividendos en efectivo (suponiendo que cualquier dividendo recibido se reinvirtiera) y el valor calculado de cualquier ampliación de capital y escisión descontada. Podría decirse que el TSR ofrece una imagen más completa de la rentabilidad generada por una acción. El TSR de HP en los últimos 5 años ha sido del 71%, lo que supera la rentabilidad de la cotización mencionada anteriormente. Así pues, los dividendos pagados por la empresa han impulsado la rentabilidad total para el accionista.

Una perspectiva diferente

Los accionistas de HP obtuvieron una rentabilidad total del 2,1% durante el año. Sin embargo, no alcanzó la media del mercado. El lado positivo es que los rendimientos a más largo plazo (en torno al 11% anual a lo largo de media década) parecen mejores. Puede que sea un negocio que merezca la pena vigilar, dada la continua acogida positiva, a lo largo del tiempo, por parte del mercado. Siempre es interesante seguir la evolución del precio de las acciones a largo plazo. Pero para entender mejor a HP, tenemos que considerar muchos otros factores. Como los riesgos, por ejemplo. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 5 señales de advertencia para HP (¡de las cuales 2 son potencialmente graves!) que debería conocer.

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Tenga en cuenta que los rendimientos del mercado que se citan en este artículo reflejan los rendimientos medios ponderados por el mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.

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