David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que TechTarget, Inc.(NASDAQ:TTGT) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda neta de TechTarget?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que TechTarget tenía 410,5 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 455,7 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 326,3 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 84,2 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de TechTarget?
Los últimos datos del balance muestran que TechTarget tenía pasivos por valor de 37,0 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 440,0 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 326,3 millones de dólares en efectivo, así como de 39,2 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 111,5 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que TechTarget tiene una capitalización bursátil de 929,2 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si TechTarget puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, TechTarget registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 230 millones de dólares, lo que supone un descenso del 23%. Eso nos pone nerviosos, como mínimo.
Caveat Emptor
Si la caída de los ingresos de TechTarget es tan alentadora como una manta mojada, su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) es aún menos atractiva. En concreto, la pérdida EBIT fue de 2,3 millones de dólares. Si nos fijamos en esto y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco prudente que la empresa tenga deuda. Por tanto, creemos que su balance está un poco tenso, aunque no irreparable. En el lado positivo, observamos que el EBIT de los últimos doce meses es peor que el flujo de caja libre de 58 millones de dólares y el beneficio de 4,5 millones de dólares. Así que se podría argumentar que aún hay posibilidades de que pueda enderezar el rumbo. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 3 señales de advertencia con TechTarget , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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