Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Globus Medical, Inc.(NYSE:GMED) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuánta deuda tiene Globus Medical?
Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Globus Medical tenía 409,7 millones de dólares de deuda, frente a ninguno hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, su balance muestra que tiene 468,9 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 59,2 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de Globus Medical?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Globus Medical tenía pasivos por valor de 428,7 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 739,9 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, dispone de 468,9 millones de USD en efectivo y de 495,9 millones de USD en créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 203,8 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que Globus Medical tiene una capitalización bursátil de 6.030 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. A pesar de sus notables pasivos, Globus Medical cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Además, Globus Medical aumentó su EBIT un 28% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Globus Medical para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Globus Medical puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante ver cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. En los tres últimos años, Globus Medical ha generado un flujo de caja libre equivalente al 69% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato analizar el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que Globus Medical disponga de 59,2 millones de dólares en efectivo neto. Y nos gustó el aspecto del crecimiento interanual del EBIT del 28% del año pasado. Así que no creemos que el uso de deuda por parte de Globus Medical sea arriesgado. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Globus Medical que debería conocer.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
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