¿Tiene Southwestern Energy (NYSE:SWN) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Southwestern Energy Company (NYSE:SWN ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Southwestern Energy

¿Cuánta deuda tiene Southwestern Energy?

Como se puede ver a continuación, Southwestern Energy tenía 4.040 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 5.090 millones de dólares del año anterior. La deuda neta es prácticamente la misma, ya que no dispone de mucho efectivo.

¿Cuál es la solidez del balance de Southwestern Energy?

Según el último balance, Southwestern Energy tenía pasivos por valor de 1.910 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 4.600 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 25 millones de dólares en efectivo y 598 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 5.890 millones de dólares.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 7 940 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Southwestern Energy. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance, es probable que los accionistas se enfrenten a una fuerte dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Southwestern Energy tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,57 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 34,8 veces superior. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Aunque Southwestern Energy registró pérdidas a nivel de EBIT el año pasado, también es bueno ver que generó 5.700 millones de dólares de EBIT en los últimos doce meses. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Southwestern Energy puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que es importante comprobar qué parte de sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) se convierte en flujo de caja libre real. En el último año, Southwestern Energy registró un flujo de caja libre equivalente al 17% de su EBIT, una cifra realmente baja. Ese flojo nivel de conversión de efectivo socava su capacidad para gestionar y amortizar la deuda.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Southwestern Energy para convertir el EBIT en flujo de caja libre ni su nivel de pasivo total nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero su cobertura de intereses cuenta una historia muy diferente y sugiere cierta resistencia. Creemos que la deuda de Southwestern Energy la hace un poco arriesgada, después de considerar conjuntamente los datos mencionados. No todo el riesgo es malo, ya que puede aumentar la rentabilidad de las acciones si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Southwestern Energy muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión , y 2 de ellas no nos gustan demasiado...

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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