Estas 4 medidas indican que Equitrans Midstream (NYSE:ETRN) está utilizando ampliamente la deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Equitrans Midstream Corporation (NYSE:ETRN ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Equitrans Midstream

¿Cuál es la deuda de Equitrans Midstream?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Equitrans Midstream tenía una deuda de 6.910 millones de dólares en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. La deuda neta es prácticamente la misma, ya que no dispone de mucho efectivo.

¿Cuál es la solidez del balance de Equitrans Midstream?

Los últimos datos del balance muestran que Equitrans Midstream tenía obligaciones por valor de 461,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 8.170 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de 107,1 millones de dólares en efectivo y de 246,9 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, sus obligaciones ascienden a 8.270 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 4.210 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. A fin de cuentas, Equitrans Midstream necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Los accionistas de Equitrans Midstream se enfrentan al doble problema de un elevado ratio deuda neta/EBITDA (6,5) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 1,7 veces el gasto por intereses. La carga de la deuda es considerable. La buena noticia es que Equitrans Midstream mejoró su EBIT un 7,1% en los últimos doce meses, reduciendo así gradualmente sus niveles de deuda en relación con sus beneficios. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Equitrans Midstream puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que es evidente que tenemos que ver si ese EBIT está dando lugar al correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Equitrans Midstream ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 94% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

A primera vista, la relación entre la deuda neta y el EBITDA de Equitrans Midstream nos hace dudar del valor, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos es bastante decente en la conversión de EBIT a flujo de caja libre; eso es alentador. Mirando el panorama general, nos parece claro que el uso de la deuda por parte de Equitrans Midstream está creando riesgos para la empresa. Si todo va bien, puede resultar rentable, pero el inconveniente de esta deuda es un mayor riesgo de pérdidas permanentes. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, hay que tener en cuenta las dos señales de alarma que hemos detectado en Equitrans Midstream .

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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