¿Tiene Casella Waste Systems (NASDAQ:CWST) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Casella Waste Systems, Inc. (NASDAQ:CWST ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Casella Waste Systems

¿Cuál es la deuda neta de Casella Waste Systems?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Casella Waste Systems tenía una deuda de 996,9 millones de dólares, frente a los 537,7 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, dispone de 226,9 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 770,0 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Casella Waste Systems?

Acercándonos a los últimos datos del balance, podemos ver que Casella Waste Systems tenía pasivos por valor de 253,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.210 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, dispone de una tesorería de 226,9 millones de dólares y de créditos por valor de 144,1 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.100 millones de dólares.

Casella Waste Systems tiene una capitalización bursátil de 4 620 millones de dólares, por lo que es muy probable que pueda obtener liquidez para mejorar su balance si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda de Casella Waste Systems es 3,1 veces su EBITDA, y su EBIT cubre 3,4 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría ver un aumento de los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. En particular, el EBIT de Casella Waste Systems se mantuvo bastante estable durante el último año, lo que no es ideal dada la carga de la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Casella Waste Systems para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Finalmente, mientras el impuesto-hombre puede adorar beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan efectivo duro frío. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Casella Waste Systems ha registrado un flujo de tesorería libre equivalente al 74% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de tesorería libre excluye los intereses y los impuestos. Este flujo de tesorería libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la conversión del EBIT en flujo de caja libre de Casella Waste Systems debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, su cobertura de intereses nos pone un poco nerviosos con respecto a su deuda. Teniendo en cuenta esta serie de datos, pensamos que Casella Waste Systems se encuentra en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de endeudamiento son lo suficientemente elevados como para justificar una supervisión continua. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Casella Waste Systems muestra 5 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión , que usted debería conocer...

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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