El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante destacar que Rockwell Automation, Inc. (NYSE:ROK ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que la empresa tiene problemas para pagarla, ya sea con capital nuevo o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuánta deuda tiene Rockwell Automation?
Como puede ver a continuación, Rockwell Automation tenía 3.750 millones de dólares de deuda en junio de 2023, frente a los 4.070 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, tiene 444,1 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 3.310 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Rockwell Automation
Según el último balance presentado, Rockwell Automation tenía pasivos por valor de 3.920 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 4.200 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 444,1 millones de USD, así como de cuentas por cobrar valoradas en 2.250 millones de USD con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 5.430 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Por supuesto, Rockwell Automation tiene una titánica capitalización de mercado de 36.100 millones de USD, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan supervisando el balance en el futuro.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Por lo tanto, consideramos la deuda en relación con las ganancias con y sin gastos de depreciación y amortización.
La relación deuda neta/EBITDA de Rockwell Automation de aproximadamente 1,9 sugiere un uso moderado de la deuda. Y su fuerte cobertura de intereses de 11,8 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. Merece la pena destacar que el EBIT de Rockwell Automation se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 34% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Rockwell Automation puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas le resulte interesante.
Por último, mientras que el fisco puede adorar los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, Rockwell Automation produjo un sólido flujo de caja libre equivalente al 66% de su EBIT, más o menos lo que esperábamos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Rockwell Automation implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su cobertura de intereses también es muy alentadora. Si ampliamos la imagen, Rockwell Automation parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece muy bien. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre el capital. Al analizar los niveles de deuda, el balance general es el lugar obvio para comenzar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Para ello, debe tener en cuenta las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Rockwell Automation .
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
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