Incluso después de subir un 3,4% la semana pasada, los accionistas de Almirall (BME:ALM) han perdido un 33% en los últimos cinco años.

Los accionistas de Almirall, S.A.(BME:ALM) deberían estar contentos de ver que el precio de la acción ha subido un 15% en el último mes. Pero eso no cambia el hecho de que los rendimientos de los últimos cinco años han sido menos que agradables. Después de todo, el precio de la acción ha bajado un 37% en ese tiempo, lo que supone un rendimiento significativamente inferior al del mercado.

El reciente repunte del 3,4% podría ser una señal positiva de lo que está por venir, así que echemos un vistazo a los fundamentos históricos.

Vea nuestro último análisis de Almirall

Parafraseando a Benjamin Graham: A corto plazo, el mercado es una máquina de votar, pero a largo plazo es una máquina de pesar. Una forma errónea pero razonable de evaluar cómo ha cambiado el sentimiento en torno a una empresa es comparar el beneficio por acción (BPA) con el precio de la acción.

En la última media década, Almirall vio caer el precio de sus acciones a medida que su BPA descendía por debajo de cero. Esto se debió, en parte, a partidas extraordinarias que afectaron a los beneficios. En la actualidad es difícil hacer comparaciones válidas entre el BPA y el precio de la acción. Pero en general esperaríamos un precio más bajo, dada la situación.

A continuación puede ver cómo ha evolucionado el BPA a lo largo del tiempo (descubra los valores exactos haciendo clic en la imagen).

Profundice en las métricas clave de Almirall consultando este gráfico interactivo de beneficios, ingresos y flujo de caja de Almirall.

¿Qué pasa con los dividendos?

Es importante tener en cuenta la rentabilidad total para el accionista, así como la rentabilidad del precio de la acción, para cualquier acción. Mientras que la rentabilidad de la cotización sólo refleja la variación del precio de la acción, el TSR incluye el valor de los dividendos (suponiendo que se reinviertan) y el beneficio de cualquier ampliación de capital o escisión con descuento. Por lo tanto, para las empresas que pagan un dividendo generoso, el TSR es a menudo mucho más alto que el rendimiento del precio de la acción. Sin ir más lejos, el TSR de Almirall en los últimos 5 años fue del -33%, lo que supera la rentabilidad del precio de la acción mencionada anteriormente. Y no hay premio por adivinar que los pagos de dividendos explican en gran medida la divergencia.

Una perspectiva diferente

Los accionistas de Almirall han subido un 15% en el año (incluso incluyendo los dividendos). Pero no llega a la media del mercado. Por el lado bueno, sigue siendo una ganancia, y sin duda es mejor que la pérdida anual de alrededor del 6% soportada durante media década. Podría ser que el negocio se esté estabilizando. Siempre es interesante seguir la evolución del precio de las acciones a largo plazo. Pero para comprender mejor a Almirall, debemos tener en cuenta muchos otros factores. Tomemos los riesgos, por ejemplo: Almirall tiene una señal de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.

Nos gustará más Almirall si vemos algunas grandes compras internas. Mientras esperamos, eche un vistazo a esta lista gratuita de valores infravalorados (en su mayoría de pequeña capitalización) con compras considerables y recientes de información privilegiada.

Tenga en cuenta que las rentabilidades de mercado citadas en este artículo reflejan las rentabilidades medias ponderadas de mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas españolas.

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