¿Está Gestamp Automoción (BME:GEST) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que Gestamp Automoción, S.A.(BME:GEST) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Gestamp Automoción

¿Cuál es la deuda neta de Gestamp Automoción?

Como se puede ver a continuación, Gestamp Automoción tenía 3.020 millones de euros de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 3.490 millones de euros del año anterior. Sin embargo, cuenta con 1.320 millones de euros en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.700 millones de euros.

¿Cuál es la solidez del balance de Gestamp Automoción?

Según el último balance presentado, Gestamp Automoción tenía pasivos por valor de 3.630 millones de euros con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 3.440 millones de euros con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, contaba con 1.320 millones de euros en efectivo y 1.770 millones de euros en cuentas a cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 3.980 millones de euros.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 1.670 millones de euros, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. A fin de cuentas, Gestamp Automoción necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Viendo su deuda neta sobre EBITDA de 1,4 y su cobertura de intereses de 3,1 veces, nos parece que Gestamp Automoción está probablemente utilizando la deuda de una manera bastante razonable. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. También es relevante que Gestamp Automoción ha incrementado su EBIT en un muy respetable 22% en el último año, mejorando así su capacidad de amortizar deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Gestamp Automoción para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si nos fijamos en los tres últimos años, Gestamp Automoción registró un flujo de caja libre del 43% de su EBIT, que es más débil de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Nos atreveríamos a decir que el nivel de pasivo total de Gestamp Automoción es decepcionante. Pero al menos es bastante decente en el crecimiento de su EBIT; eso es alentador. Una vez que consideramos todos los factores anteriores, en conjunto, nos parece que la deuda de Gestamp Automoción la hace un poco arriesgada. A algunas personas les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de las posibles trampas, por lo que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 2 señales de advertencia con Gestamp Automoción , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo.

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