Hat Commercial Metals (NYSE:CMC) eine solide Bilanz?

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Es ist wichtig, dass Commercial Metals Company(NYSE:CMC) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn das Unternehmen nicht in der Lage ist, seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nachzukommen, könnten die Aktionäre letztlich leer ausgehen. Auch wenn dies nicht allzu häufig vorkommt, erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Commercial Metals

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Commercial Metals?

Wie Sie unten sehen können, hatte Commercial Metals im August 2023 Schulden in Höhe von 1,06 Mrd. US$, gegenüber 1,44 Mrd. US$ ein Jahr zuvor. Auf der anderen Seite hat das Unternehmen 592,3 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 467,0 Mio. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Commercial Metals

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Commercial Metals Verbindlichkeiten in Höhe von 843,7 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,67 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 592,3 Mio. US$ an Barmitteln und 1,24 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Damit sind die Verbindlichkeiten um insgesamt 685,4 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Natürlich hat Commercial Metals eine Marktkapitalisierung von 5,30 Mrd. US$, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Aber die Verbindlichkeiten sind so hoch, dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Erträgen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung von Commercial Metals beträgt nur das 0,34-fache des EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 29,1-fache. Wir sind also ziemlich entspannt, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Auf der anderen Seite ist das EBIT von Commercial Metals im letzten Jahr um 11 % gesunken. Wir sind der Meinung, dass eine solche Entwicklung, wenn sie sich wiederholt, durchaus zu Schwierigkeiten für die Aktie führen könnte. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Commercial Metals in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Daher ist es nur logisch, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so verzeichnete Commercial Metals einen freien Cashflow von 34 % seines EBIT, was schwächer ist, als wir erwarten würden. Diese schwache Cash-Conversion macht es schwieriger, die Verschuldung zu bewältigen.

Unsere Ansicht

Die Zinsdeckung von Commercial Metals war bei dieser Analyse ein echter Pluspunkt, ebenso wie das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA. Andererseits macht uns die EBIT-Wachstumsrate die Verschuldung des Unternehmens etwas unangenehmer. Wenn wir alle oben genannten Faktoren berücksichtigen, scheint es uns, dass Commercial Metals seine Verschuldung recht gut im Griff hat. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine ständige Überwachung zu rechtfertigen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Allerdings liegt nicht das gesamte Anlagerisiko in der Bilanz - ganz im Gegenteil. In diesem Sinne sollten Sie sich des 1 Warnzeichens bewusst sein, das wir bei Commercial Metals entdeckt haben.

Wenn Sie zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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