Hat Vertiv Holdings Co (NYSE:VRT) eine gesunde Bilanz?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wir können sehen, dass Vertiv Holdings Co (NYSE:VRT ) in seinem Geschäft Schulden macht. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zu tilgen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, Barmittel und Schulden zusammen zu betrachten.

Lesen Sie unsere neueste Analyse zu Vertiv Holdings Co

Wie hoch ist die Verschuldung von Vertiv Holdings Co?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Vertiv Holdings Co Ende September 2023 Schulden in Höhe von 2,94 Mrd. US-Dollar hatte, ein Rückgang gegenüber 3,25 Mrd. US-Dollar vor einem Jahr. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 541,6 Mio. US$ gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 2,40 Mrd. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Vertiv Holdings Co?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Vertiv Holdings Co Verbindlichkeiten in Höhe von 2,10 Mrd. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,60 Mrd. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 541,6 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 2,02 Mrd. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 3,14 Mrd. US$.

Dies mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da Vertiv Holdings Co eine enorme Marktkapitalisierung von 14,6 Mrd. US-Dollar hat und daher seine Bilanz wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung von Vertiv Holdings Co liegt beim sehr vernünftigen 2,3-fachen des EBITDA, während das EBIT den Zinsaufwand im vergangenen Jahr nur um das 4,3-fache deckte. Diese Zahlen sind zwar nicht besorgniserregend, aber die Kosten für die Verschuldung des Unternehmens haben einen realen Einfluss. Erfreulicherweise wächst das EBIT von Vertiv Holdings Co schneller als der frühere australische Premierminister Bob Hawke ein Wasserglas herunterkippt: In den letzten zwölf Monaten verzeichnete das Unternehmen einen Zuwachs von 676 %. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Vertiv Holdings Co in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Deshalb prüfen wir immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow von Vertiv Holdings Co auf 38 % des EBIT, weniger als wir erwarten würden. Diese schwache Cash-Conversion macht es schwieriger, die Verschuldung zu bewältigen.

Unsere Meinung

Nach unserer Analyse sollte die EBIT-Wachstumsrate von Vertiv Holdings Co darauf hindeuten, dass das Unternehmen keine allzu großen Probleme mit seiner Verschuldung haben wird. Die anderen Faktoren, die wir oben erwähnt haben, waren jedoch nicht so ermutigend. Zum Beispiel macht uns die Zinsdeckung etwas nervös, was die Schulden angeht. In Anbetracht dieser Daten sind wir der Meinung, dass Vertiv Holdings Co in einer guten Position ist, um seine Verschuldung in den Griff zu bekommen. Allerdings ist die Belastung so hoch, dass wir allen Aktionären empfehlen würden, sie genau im Auge zu behalten. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Ein typisches Beispiel: Wir haben 2 Warnzeichen für Vertiv Holdings Co ausgemacht, die Sie beachten sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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