Diese 4 Kennzahlen zeigen, dass die Deutsche Post (ETR:DHL) ihre Schulden vernünftig einsetzt

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität der Aktienkurse sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir immer gerne auf die Verwendung von Schulden, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Es ist wichtig, dass die Deutsche Post AG(ETR:DHL) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse für die Deutsche Post an

Wie hoch ist die Verschuldung der Deutschen Post?

Wie Sie unten sehen, hatte die Deutsche Post im September 2023 Schulden in Höhe von 22,3 Mrd. €, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um weitere Details zu sehen. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 4,33 Mrd. € an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung 18,0 Mrd. € betrug.

Wie solide ist die Bilanz der Deutschen Post?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass die Deutsche Post Verbindlichkeiten in Höhe von 20,0 Mrd. € hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 22,9 Mrd. €, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 4,33 Mrd. € und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 10,9 Mrd. €. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 27,6 Mrd. €.

Die Deutsche Post verfügt über eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 51,8 Mrd. €, so dass sie sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um ihre Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob sie ihre Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Das moderate Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA (2,1) deutet auf einen umsichtigen Umgang mit der Verschuldung der Deutschen Post hin. Und das beeindruckende EBIT von 10,9 mal Zinsaufwand bedeutet, dass die Schuldenlast so gering ist wie eine Pfauenfeder. Aktionäre sollten sich darüber im Klaren sein, dass das EBIT der Deutschen Post im letzten Jahr um 27 % gesunken ist. Wenn sich dieser Rückgang fortsetzt, wird die Schuldentilgung schwieriger sein als der Verkauf von Gänseleberpastete auf einem Veganer-Kongress. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die Deutsche Post ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Der logische Schritt ist also, den Anteil des EBIT zu betrachten, der dem tatsächlichen freien Cashflow entspricht. In den letzten drei Jahren verzeichnete die Deutsche Post einen freien Cashflow im Wert von satten 87 % ihres EBIT, was stärker ist, als wir normalerweise erwarten würden. Damit ist das Unternehmen in einer sehr guten Position, um Schulden abzubauen.

Unsere Meinung

Ausgehend von dem, was wir gesehen haben, hat es die Deutsche Post angesichts ihrer EBIT-Wachstumsrate nicht leicht, aber die anderen Faktoren, die wir berücksichtigt haben, geben uns Anlass zu Optimismus. Es besteht kein Zweifel daran, dass die Fähigkeit der Deutschen Post, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, sehr ausgeprägt ist. Wenn wir uns all diese Daten ansehen, sind wir ein wenig vorsichtig, was die Verschuldung der Deutschen Post angeht. Die Verschuldung bietet zwar Vorteile in Form höherer potenzieller Renditen, aber wir sind der Meinung, dass die Aktionäre auf jeden Fall berücksichtigen sollten, dass die Verschuldung das Risiko der Aktie erhöhen könnte. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 1 Warnzeichen für die Deutsche Post entdeckt, das Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Haben Sie Bedenken bezüglich des Inhalts? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.