OC Oerlikon (VTX:OERL) verliert in dieser Woche weitere 3,8% an Wert, die Gewinne gehen weiter zurück

Die Aktionäre der OC Oerlikon Corporation AG(VTX:OERL) können sich freuen, dass der Aktienkurs im letzten Quartal um 14% gestiegen ist. Das ändert jedoch nichts an der Tatsache, dass die Dreijahresrendite weniger beeindruckend ist. Tatsächlich ist der Aktienkurs in den letzten drei Jahren um 55% gesunken und liegt damit weit hinter der Marktrendite zurück.

Nachdem sie in der vergangenen Woche 3,8 % verloren hat, lohnt es sich, die Fundamentaldaten des Unternehmens zu untersuchen, um zu sehen, was wir aus der bisherigen Performance ableiten können.

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In seinem Essay The Superinvestors of Graham-and-Doddsville beschrieb Warren Buffett, dass die Aktienkurse den Wert eines Unternehmens nicht immer rational widerspiegeln. Eine fehlerhafte, aber vernünftige Methode, um zu beurteilen, wie sich die Stimmung um ein Unternehmen verändert hat, ist der Vergleich des Gewinns pro Aktie (EPS) mit dem Aktienkurs.

Bei OC Oerlikon sank der Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren mit einer durchschnittlichen Rate von 1,5 % pro Jahr. Dieser Rückgang des EPS ist langsamer als der jährliche Rückgang des Aktienkurses um 23 %. Es scheint also, dass der Markt in der Vergangenheit zu viel Vertrauen in das Unternehmen hatte.

Die nachstehende Grafik zeigt, wie sich der Gewinn pro Aktie im Laufe der Zeit verändert hat (klicken Sie auf das Bild, um die genauen Werte zu sehen).

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Was ist mit Dividenden?

Es ist wichtig, bei jeder Aktie neben der Kursrendite auch die Gesamtrendite für die Aktionäre zu berücksichtigen. Der TSR ist eine Renditeberechnung, die den Wert der Bardividenden (unter der Annahme, dass die erhaltenen Dividenden reinvestiert wurden) und den berechneten Wert von diskontierten Kapitalerhöhungen und Spin-offs berücksichtigt. Bei Unternehmen, die eine großzügige Dividende ausschütten, ist der TSR also oft viel höher als die Aktienkursrendite. Wir stellen fest, dass der TSR von OC Oerlikon in den letzten drei Jahren bei -47% lag, was besser ist als die oben erwähnte Aktienkursrendite. Und es ist nicht schwer zu erraten, dass die Dividendenausschüttungen die Divergenz weitgehend erklären!

Eine andere Sichtweise

Es ist erfreulich, dass OC Oerlikon die Aktionäre in den letzten zwölf Monaten mit einer Gesamtrendite von 18% belohnt hat. Das schliesst die Dividende mit ein. Das ist auf jeden Fall besser als der Verlust von etwa 5 % pro Jahr im letzten halben Jahrzehnt. Das macht uns ein wenig misstrauisch, aber das Unternehmen könnte eine Trendwende vollzogen haben. Es ist immer interessant, die Entwicklung des Aktienkurses über einen längeren Zeitraum zu verfolgen. Aber um OC Oerlikon besser zu verstehen, müssen wir viele andere Faktoren berücksichtigen. Ein typisches Beispiel: Wir haben 4 Warnzeichen für OC Oerlikon ausgemacht, die Sie beachten sollten, und 2 davon sollten nicht ignoriert werden.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen der Aktien widerspiegeln, die derzeit an den Schweizer Börsen gehandelt werden.

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