Corporación América Airports (NYSE:CAAP) 是一项风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这个问题。 由此看来，聪明的投资者知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，Corporación América Airports S.A.(NYSE:CAAP) 也在利用债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Corporación América Airports 有多少债务？

您可以点击下面的图表查看历史数据，它显示美洲机场公司在 2023 年 12 月的债务为 13.3 亿美元，低于一年前的 14.7 亿美元。 不过，该公司有 4.579 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 8.754 亿美元。

美洲机场公司的资产负债表健康状况如何？

根据最新报告的资产负债表，Corporación América Airports 在 12 个月内到期的负债为 6.859 亿美元，12 个月后到期的负债为 20.5 亿美元。 与此相抵，该公司有 4.579 亿美元的现金和 2.354 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 20.4 亿美元。

相对于其 30.3 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注美洲机场公司的债务使用情况。 这表明，如果该公司急需充实其资产负债表，其股东将被严重稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的债务相对于收益的情况。

美洲机场公司的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为 1.6，它巧妙而负责任地使用了债务。 事实上，该公司最近 12 个月的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 9.8 倍，这与上述主题不谋而合。 此外，我们很高兴地宣布，美洲机场公司已将息税前利润提高了 43%，从而减少了未来还债的可能性。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定美洲机场公司是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去两年中，美洲机场公司产生的自由现金流占息税前利润的 88%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

好消息是，Corporación América Airports 将息税前利润转化为自由现金流的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗小孩一样。 但实话实说，我们觉得它的总负债水平确实有点影响我们对它的印象。 我们还注意到，像美洲机场公司这样的基础设施行业公司通常都能顺利地使用债务。 从大局来看，我们认为美洲机场公司的债务使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 虽然债务会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现 美洲机场公司有两个警示信号 值得 您 注意。

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