索尼克汽车公司 (NYSE:SAH) 似乎在大量举债

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们注意到，Sonic Automotive, Inc.(NYSE:SAH) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Sonic Automotive 的债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，Sonic Automotive 的债务为 33.1 亿美元，高于一年前的 31.5 亿美元。点击图片查看更多详情。 不过，该公司有 3.362 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 29.8 亿美元。

Sonic Automotive 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Sonic Automotive 在 12 个月内到期的负债为 23 亿美元，12 个月后到期的负债为 22 亿美元。 另一方面，该公司拥有 3.362 亿美元现金和价值 4.206 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 37.5 亿美元。

这一赤字给这家市值 19.4 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，我们认为股东们一定要密切关注此事。 毕竟，如果 Sonic Automotive 如今必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Sonic Automotive 的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 4.7，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 2.7 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不会说它们有问题。 Sonic Automotive 在过去 12 个月中的息税前利润下降了 13%，这也应该让投资者感到不安。 如果情况继续这样发展下去，处理债务负担就会像用 Pogo stick 送热咖啡一样困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Sonic Automotive 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 最近三年，Sonic Automotive 录得的自由现金流为息税前利润的 41%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

我们甚至可以说，Sonic Automotive 的总负债水平令人失望。 尽管如此，它将息税前利润转化为自由现金流的能力并不令人担忧。 考虑到上述所有因素，Sonic Automotive 似乎负债过多。 对某些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说，它肯定不会让我们心动。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， Sonic Automotive 显示出 两个警告信号， 其中一个有点令人不快...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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