W.R.伯克利公司 (NYSE:WRB) 的低迷财报无法回避

当美国近半数公司的市盈率（或 "市净率"）超过 17 倍时，你可能会认为W. R. Berkley 公司（纽约证券交易所股票代码：WRB）13.1 倍的市盈率是一项有吸引力的投资。 不过，市盈率低可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

W. R. Berkley 公司最近的表现确实不错，其盈利一直保持正增长，而其他大多数公司的盈利却在倒退。 可能是许多人预计强劲的盈利表现会大幅下滑，可能比市场的预期还要低，从而压低了市盈率。 如果不是这样，那么现有股东就有理由对股价的未来走向持相当乐观的态度。

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增长是否与低市盈率相匹配？

W. R. Berkley 的市盈率是一家预期增长有限的公司的典型市盈率，更重要的是，它的表现比市场差。

如果我们回顾一下去年的盈利增长，该公司的增长幅度高达 45%。 最近三年，在其短期业绩的帮助下，每股收益也实现了 117% 的大幅增长。 因此，股东们可能会欢迎这些中期盈利增长率。

展望未来，据观察该公司的十位分析师估计，未来三年每年的增长率应为 7.4%。 这大大低于大盘每年 11% 的增长预测。

有鉴于此，W. R. Berkley 公司的市盈率低于大多数其他公司是可以理解的。 似乎大多数投资者预期未来增长有限，只愿意为该股支付较低的价格。

主要启示

我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和对未来的预期。

我们已经确定，W. R. 伯克利之所以能维持较低的市盈率，是因为其预测增长低于市场预期。 目前，股东们正在接受低市盈率，因为他们承认未来的盈利可能不会带来任何惊喜。 除非这些情况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。

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