雅各布斯解决方案公司（NYSE:J）为何能负责任地管理债务？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们注意到雅各布斯解决方案公司（NYSE:J）的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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雅各布斯解决方案公司的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月，雅各布斯解决方案公司的债务为 28.9 亿美元，低于一年前的 34.9 亿美元。 不过，该公司还有 11.4 亿美元的现金，因此净债务为 17.5 亿美元。

雅各布斯解决方案公司的资产负债表健康状况如何？

从最新的资产负债表中我们可以看出，雅各布斯解决方案公司有 36.4 亿美元的负债将在一年内到期，还有 39.2 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 11.4 亿美元的现金和价值 36.8 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 27.4 亿美元。

由于公开交易的雅各布斯解决方案公司股票总价值高达 188 亿美元，因此这种负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防其发生不利变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

雅各布斯解决方案公司的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 1.2 倍，可以说是相当保守的。 去年息税前利润（EBIT）是利息支出的 8.5 倍，坚实的利息覆盖率为这一观点提供了支持。 此外，雅各布斯解决方案公司去年的息税前利润增长了 14%，这也进一步增强了其管理债务的能力。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定雅各布斯解决方案公司能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，雅各布斯解决方案公司记录的自由现金流占息税前利润的62%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

好消息是，雅各布斯解决方案公司用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 我们还认为，它将息税前利润转换为自由现金流的做法是积极的。 考虑到所有这些数据，我们认为雅各布斯解决方案公司对债务采取了相当明智的态度。 这意味着他们承担了更大的风险，希望能提高股东回报。 如果我们发现雅各布斯解决方案公司的内部人士最近买入了股票，我们就会有动力进一步研究这只股票。如果你也想，那你就走运了，因为今天我们将免费分享 我们的内幕交易报告列表。

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